Onderzoek van de Bank of Italy bekijkt of stablecoins de efficiëntie van internationale geldoverdrachten verbeteren

Stablecoins en grensoverschrijdende betalingen onder de loep

Stablecoins worden vaak gezien als een potentiële verbetering voor internationale betalingen, omdat ze via blockchaintechnologie snellere afwikkeling en lagere transactiekosten bieden. Recent onderzoek door de Bank of Italy laat echter zien dat overschrijvingen met stablecoins niet altijd duidelijke voordelen hebben ten opzichte van traditionele betaalsystemen.

Uit het onderzoek blijkt dat de belangrijkste bepalende factoren voor kosten en snelheid niet de blockchainkosten zelf zijn, maar de conversie van digitale activa naar lokale valuta en de efficiëntie van bestaande betalingsinfrastructuren.

Studie vergelijkt USDC-transacties wereldwijd

(Geografische opzet van het overschrijvingsexperiment. Bron: Bank of Italy)

Om de effectiviteit van betalingen met stablecoins te beoordelen, voerden de onderzoekers een experiment uit met 200 USDC-overboekingen via 10 tweerichtingsbetaalroutes.

De geselecteerde corridors verbonden Italië met onder andere:

• Brazilië
• Argentinië
• Japan
• De Verenigde Arabische Emiraten
• Zuid-Afrika

De onderzoekers vergeleken stablecointransfers met traditionele diensten, gebaseerd op totale kosten en verwerkingstijd van verzender naar ontvanger.

Uit de resultaten blijkt dat wisselkoers- en conversiekosten het grootste deel van de transactiekosten vormen, terwijl blockchainnetwerkkosten slechts een beperkt aandeel hebben.

Stablecoinkosten afhankelijk van lokale omstandigheden

Het onderzoek toont aanzienlijke verschillen tussen corridors. Afhankelijk van het doelland varieerden de totale kosten voor stablecointransfers van circa 0,3% tot bijna 9%.

Ook de snelheid van afwikkeling wisselde, afhankelijk van de lokale financiële infrastructuur. In regio’s met instant payment-systemen was een transactie binnen 20 minuten afgerond, terwijl bij ontbreken daarvan de afwikkeling één tot twee werkdagen duurde.

Vergeleken met het wereldwijde gemiddelde van 6,65% (Wereldbank) waren stablecointransfers goedkoper in de meeste corridors. In vergelijking met Wise, een digitale betalingsdienst, waren stablecointransfers echter alleen bij drie van de zeven betaalroutes voordeliger.

Betaalinfrastructuur blijft cruciaal

De onderzoekers van de Bank of Italy onderstrepen dat blockchaintechnologie op zich niet bepaalt hoe efficiënt stablecoinbetalingen zijn. De bredere betaalomgeving is bepalend. Door verbetering van instant payment-netwerken kunnen stablecoinoplossingen concurrerender worden, doordat de vertraging tussen digitale activa en de lokale financiële infrastructuur afneemt.

Ook blijkt uit de studie dat stablecoins aanzienlijk efficiënter zouden zijn als ze direct gebruikt konden worden voor dagelijkse betalingen, zonder terug te moeten wisselen naar fiat. Denk aan betalingen voor goederen, diensten, woonlasten of onderwijs – stablecoins zouden dan echt als digitaal geld functioneren in plaats van alleen als brug tussen valuta's.

Regulering beïnvloedt adoptie en efficiëntie van stablecoins

Naast technologie en infrastructuur onderzoekt de studie ook de rol van regelgeving. Strikte regelgeving vermindert vraag naar stablecoins niet per se, maar stimuleert mogelijk het gebruik van offshoreplatformen of alternatieve kanalen met minder toezicht.

Daarnaast maken complexe compliance-eisen het operationeel lastiger voor gebruikers en bedrijven. Deze uitkomsten komen op het moment dat toezichthouders wereldwijd werken aan digitale asset-kaders. De Europese Unie introduceerde de Markets in Crypto-Assets (MiCA)-verordening, terwijl de Verenigde Staten de GENIUS Act opstelden voor payment stablecoins.

Stablecoinmarkt blijft doorgroeien

Ondanks twijfels over efficiëntie blijft de stablecoinmarkt groeien. Volgens DefiLlama bedraagt de totale waarde nu circa $307 miljard, een stijging van ongeveer 16% op jaarbasis.

Dit laat zien dat de interesse in blockchainbetalingen toeneemt. Toch suggereert het onderzoek van de Bank of Italy dat brede acceptatie niet alleen afhankelijk is van blockchaintechnologie, maar ook van betere infrastructuur, duidelijke regelgeving en praktische bruikbaarheid.

Conclusie

Het onderzoek van de Bank of Italy biedt een evenwichtige kijk op stablecoinoverschrijvingen: blockchaintransacties garanderen niet automatisch lagere kosten of snellere betalingen. Stablecoins bieden in bepaalde corridors voordelen, maar voor de effectiviteit blijven fiatconversie, lokale systemen en regulering essentieel. De waarde van stablecoins als mondiaal financieel instrument hangt sterk af van verdere integratie met reguliere betalingen, in plaats van alleen als alternatief voor bestaande overschrijvingskanalen te dienen.