In juni 2026 bereikte de on-chain derivatenmarkt een belangrijk structureel mijlpaal. Volgens Zach Pandl, Head of Research bij Grayscale, heeft Hyperliquid’s HIP-3 upgrade tot juni 2026 ongeveer $200 miljard aan cumulatieve handelsvolume gegenereerd, terwijl de open interest een piek bereikte van circa $32 miljard.
Rond dezelfde periode steeg Hyperliquid’s aandeel in de wereldwijde open interest van perpetual futures—zowel op gecentraliseerde exchanges (zoals Binance, Bybit en OKX) als op gedecentraliseerde platforms—tot ongeveer 8,2%, waarmee een nieuw historisch hoogtepunt voor het protocol werd bereikt.
De samenkomst van deze statistieken is nauw verbonden met HIP-3, dat in oktober 2025 werd gelanceerd en Builder-Deployed Perpetuals introduceerde. Dit mechanisme stelt externe ontwikkelaars in staat om perpetual futures-markten direct op Hyperliquid’s infrastructuur te implementeren.
In plaats van te vertrouwen op gecentraliseerde listingprocessen, ontwikkelt Hyperliquid zich tot een open financiële settlement- en executielaag, waarbij marktcreatie permissionless wordt onder vooraf gedefinieerde voorwaarden.
HIP-3 Mechanisme: Van gecureerde listings naar permissionless marktimplementatie
Voor HIP-3 maakte Hyperliquid gebruik van het HIP-1 listing framework, waarbij nieuwe perpetual markten werden geïntroduceerd via een Dutch auction-mechanisme. Hoewel marktgestuurd, fungeerde het protocol nog steeds als een curation layer die bepaalde welke assets konden worden gelist.
HIP-3 verwijdert deze bottleneck.
Het stelt onafhankelijke ontwikkelaars in staat om zelfstandige perpetual markten direct op Hyperliquid’s executie- en settlementlaag te implementeren. Elke implementatie functioneert als een onafhankelijke marktomgeving met configureerbare risicoparameters, marginregels en orderboekstructuren.
Hyperliquid blijft de kerninfrastructuur leveren, waaronder matching, liquidatie, marginbeheer, berekening van funding rates en settlement.
Dit creëert een uniforme executielaag met een modulair marktlaagontwerp.
Vanuit technisch oogpunt profiteren ontwikkelaars van Hyperliquid’s Layer 1-architectuur en HyperBFT-consensus, die een hoge uitvoersnelheid en lage latency trading mogelijk maken zonder on-chain gas fees voor eindgebruikers.
Ontwikkelaars dienen:
- 500.000 HYPE te staken als implementatievereiste
- Risico- en marginparameters te configureren (momenteel geïsoleerde margin; cross-margin gepland voor toekomstige updates)
- De geïmplementeerde marktinfrastructuur te onderhouden en te opereren
Dit model vermindert de marginale kosten van het toevoegen van nieuwe markten aanzienlijk ten opzichte van traditionele gecentraliseerde exchanges, waar onboarding doorgaans juridische beoordeling, liquiditeitscoördinatie en integratie van market makers vereist.
Structurele drijfveren achter het $200 miljard cumulatieve volume
Tussen oktober 2025 en juni 2026 droegen HIP-3 markten bij aan meer dan $200 miljard cumulatief handelsvolume. Dit dient te worden gezien binnen de bredere groei van de on-chain derivatensector.
In Q1 2026 overschreed het wereldwijde on-chain perpetual handelsvolume $2 biljoen, waarbij Hyperliquid een aanzienlijk deel van de activiteit op gedecentraliseerde platforms voor zijn rekening nam.
Derivaten bleven in 2026 dominant in de cryptomarkt, goed voor circa 90% van het totale handelsvolume, met een verhouding derivaten-spot van meer dan 9x. Dit onderstreept het structurele belang van perpetual futures in digitale assetmarkten.
Hyperliquid’s groeipatroon suggereert een combinatie van marktuitbreiding en het veroveren van marktaandeel. Terwijl de algehele sectoractiviteit toenam, lijkt het protocol ook aandeel te hebben gewonnen van concurrerende platforms.
Volgens beschikbare marktdata heeft HIP-3 substantieel bijgedragen aan volumegroei door de snelle implementatie van nieuwe assetklassen mogelijk te maken, waaronder aandelen, grondstoffen en index-gekoppelde perpetuals.
Met name commodity-gekoppelde perpetual markten kenden een sterke groei begin 2026, wat wijst op een toenemende vraag naar 24/7 blootstelling aan traditionele financiële instrumenten.
8,2% wereldwijd marktaandeel: een verschuiving in marktstructuur
In juni 2026 bereikte Hyperliquid’s geschatte aandeel in de wereldwijde open interest van perpetual futures circa 8,2%, gebaseerd op geaggregeerde marktdata van gecentraliseerde en gedecentraliseerde platforms.
Deze waarde is vooral opmerkelijk omdat het de concurrentie op het wereldwijde marktniveau weerspiegelt, en niet alleen binnen het DEX-segment.
Historisch gezien namen gedecentraliseerde perpetual exchanges slechts een klein deel van de totale open interest voor hun rekening. Sinds 2024 is dit aandeel echter aanzienlijk gestegen, van ongeveer 2,0% naar meer dan 10% begin 2026.
Binnen het DEX-segment is Hyperliquid uitgegroeid tot een toonaangevend protocol, goed voor het grootste deel van de gedecentraliseerde perpetual handelsactiviteit volgens diverse branche-inschattingen.
Hoewel gecentraliseerde exchanges nog steeds domineren qua marktliquiditeit en institutionele flow, vergroten on-chain derivatenplatforms geleidelijk hun aanwezigheid in de wereldwijde perpetual futures-markten.
Het cijfer van 8,2% suggereert dat on-chain platforms beginnen een meetbare voetafdruk te vestigen in een markt die traditioneel werd gedomineerd door gecentraliseerde infrastructuur.
HYPE tokenomics: waardecreatie via protocolkosten
De uitbreiding van HIP-3 is nauw verbonden met het economische model van de HYPE token.
Hyperliquid heeft geen externe venture capital opgehaald en is volledig bootstrapped. Het totale aanbod van HYPE bedraagt 962 miljoen tokens, waarvan circa 26% in omloop is medio 2026. De resterende tokens zijn onderworpen aan langlopende vesting schema’s tot en met 2028.
Het waardecreatiemechanisme van het protocol is gebaseerd op fee-allocatie naar een Assistance Fund, dat ongeveer 97% van de handelskosten gebruikt om HYPE tokens op de open markt te kopen.
Hierdoor ontstaat een structurele koppeling tussen platformactiviteit en tokenvraag. Naarmate het handelsvolume toeneemt, worden meer fees gegenereerd, wat de koopdruk op HYPE vergroot via het Assistance Fund-mechanisme.
In Q1 2026 heeft het protocol naar verluidt circa $192 miljoen toegewezen aan HYPE terugkoop. De cumulatieve buybacks zijn volgens openbare bronnen inmiddels boven $1,3 miljard uitgekomen.
Dit mechanisme draagt bij aan een feedbackloop waarbij toegenomen gebruik de dynamiek van tokenvraag ondersteunt, terwijl stakingdeelname de netwerkveiligheid verder versterkt.
HIP-3 fungeert als een expansielaag binnen dit systeem door het aanbod van verhandelbare assets uit te breiden met aandelen, grondstoffen en indices, wat potentieel de totale fee-generatie op termijn vergroot.
Er is ook institutionele interesse ontstaan, waaronder vroege ETF-producten die HYPE volgen en tijdens hun initiële listingfase instroom en handelsactiviteit lieten zien. Dergelijke stromen moeten echter worden beschouwd als vroege marktdeelname en niet als stabiele langetermijnvraag.
Risico’s blijven bestaan, met name rond geplande token unlocks, die op termijn extra aanbod kunnen introduceren en de korte termijn marktontwikkelingen kunnen beïnvloeden.
DEX vs CEX in 2026: voortdurende structurele transitie
De uitbreiding van HIP-3 en Hyperliquid’s marktaandeel weerspiegelt een bredere structurele verschuiving in de handel van perpetual futures.
Het derivatenvolume op gecentraliseerde exchanges is gedaald ten opzichte van eerdere pieken in 2025, terwijl het volume op gedecentraliseerde perpetuals in 2026 gestaag is blijven groeien.
Belangrijke drijfveren voor de adoptie van gedecentraliseerde exchanges zijn:
- Verminderde tegenpartij- en custodyrisico’s
- Transparante executie en settlement
- 24/7 wereldwijde markttoegang
- Verbeterde trading performance en liquiditeitscondities
HIP-3 versnelt deze trend door traditionele financiële instrumenten als on-chain perpetual markten te vertegenwoordigen, waarmee institutionele assetvraag wordt verbonden met gedecentraliseerde infrastructuur.
RWA-gekoppelde perpetual handelsactiviteit is in 2026 eveneens aanzienlijk toegenomen, wat wijst op bredere interesse in tokenized blootstelling aan traditionele markten.
Hoewel gecentraliseerde exchanges hun sterke positie behouden in liquiditeitsvoorziening en fiat on/off ramps, breiden gedecentraliseerde platforms geleidelijk hun aandeel in de incrementele marktactiviteit uit.
In plaats van directe substitutie lijkt de huidige fase een parallelle expansie te weerspiegelen, waarbij zowel CEX- als DEX-ecosystemen groeien binnen verschillende segmenten van de derivatenmarkt.
Conclusie
Binnen minder dan negen maanden heeft HIP-3 bijgedragen aan meer dan $200 miljard handelsvolume en Hyperliquid’s geschatte aandeel van 8,2% in de wereldwijde open interest van perpetual futures ondersteund.
Deze ontwikkelingen weerspiegelen een bredere structurele evolutie in marktarchitectuur, waarbij on-chain derivateninfrastructuur steeds beter in staat is om zowel crypto-native als traditionele financiële assets te ondersteunen.
HIP-3’s permissionless implementatiemodel vermindert listingfrictie en maakt snelle marktuitbreiding mogelijk, terwijl de HYPE token waarde vastlegt via een fee-gedreven buybackmechanisme dat protocolgebruik koppelt aan tokenomics.
Al met al vertegenwoordigt Hyperliquid een van de duidelijkste voorbeelden van hoe on-chain executielagen zich ontwikkelen tot algemene financiële infrastructuur.
De toekomstige ontwikkeling zal waarschijnlijk afhangen van deelname van ontwikkelaars binnen het HIP-3-ecosysteem, uitbreiding naar extra assetklassen en de verdere evolutie van de wereldwijde derivatenmarktstructuur.
