Valued at approximately $965 billion in its most recent private round, Anthropic filed its own confidential S-1 a week earlier. SpaceX filed earlier still, targeting a multi-trillion-dollar valuation. Together, these companies represent the largest cluster of high-value private companies testing public-market appetite simultaneously.
OpenAI faces competition from Google’s Gemini, Elon Musk’s xAI, Meta, and a growing field of Chinese AI developers. Public investors will scrutinize margins, infrastructure costs, and the long-term economics of building and operating frontier AI models at scale.
OpenAIがS-1草案を$852B で提出、ChatGPTが週900百万ユーザーに到達
ChatGPTの背後にいる企業、OpenAIは、月曜日に米国証券取引委員会（SEC）に秘密のドラフトS-1登録書を提出し、過去最大級の市場歴史に名を連ねる可能性のある上場を視野に入れている。
OpenAI、提出を正式に認める
同社は、ソーシャルメディアを通じて広く流布された声明の中で、提出を認めた。「最近、秘密のS-1を提出しました」とOpenAIは述べた。「漏れる可能性があるため、あえて発表します。」同社はまた、この提出が上場の近さを示すものではなく、「タイミングは未定」であり、しばらく非公開のままでいる可能性があり、条件次第で早期上場の選択肢を保持していると付け加えた。
この動きは、Anthropicが2026年6月1日に自社の秘密のS-1を提出してから1週間後であり、米国の主要なAI開発企業2社が同時に公開市場に向けて動き出したことになる。
この地点に至るまでの経緯
OpenAIは2015年に非営利として設立された。その後、2019年に利益上限付き子会社を追加し、さらに大規模な資金調達を支援するためにパブリック・ベネフィット・コーポレーションへ再編した。この再編は共同創設者のイーロン・マスクによる法的な挑戦を受けたが、2026年5月の陪審判決によりOpenAI側が勝訴し、上場の最大の障壁の一つがクリアされた。
2026年3月、OpenAIは1220億ドルの資金調達ラウンドを完了し、ポストマネー評価額は8,520億ドルとなった。参加者にはソフトバンク、アマゾン、エヌビディア、マイクロソフトが含まれる。累積の私募資金は現在、1700億ドルを超えている。
収益と資金消費状況
OpenAIは月間約20億ドルの収益を上げており、前年の収益は約131億ドルと報告されている。ChatGPTは9億人以上の週次アクティブユーザーと約5000万の有料サブスクライバーを抱えている。
同社は黒字ではない。計算インフラ、データセンター、モデル訓練コストにより資本を大量に消費し続けている。アナリストは、今後も大きな損失が続くと予測しており、フリーキャッシュフローの損益分岐点に到達するまでに数年かかる可能性がある。
IPOの仕組みとスケジュール
秘密のS-1提出により、SECはドラフトを非公開で審査できる。提出後、公開スケジュールは設定されていない。標準的な流れは、SECの審査、公開S-1の提出、ロードショー、価格設定、上場となる。ゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレーがリード引受人として報じられている。
以前の報道では、2026年9月の上場が示唆されていたが、OpenAIの声明はその可能性を残しつつも確定的ではない。
競争環境
Valued at approximately $965 billion in its most recent private round, Anthropic filed its own confidential S-1 a week earlier. SpaceX filed earlier still, targeting a multi-trillion-dollar valuation. Together, these companies represent the largest cluster of high-value private companies testing public-market appetite simultaneously.
OpenAI faces competition from Google’s Gemini, Elon Musk’s xAI, Meta, and a growing field of Chinese AI developers. Public investors will scrutinize margins, infrastructure costs, and the long-term economics of building and operating frontier AI models at scale.
OpenAIの「誰もが利益を得られるように作られた」マニフェスト
S-1提出とともに、OpenAIは長期ビジョンを示すマニフェスト風の文書を公開し、地球上のすべての人に個人用のAGIシステムへのアクセスを提供することを目標として掲げた。同時に、内部目標も明らかにし、2028年3月までにAIシステムが自社の研究作業の重要な部分を人間の研究者とともに処理できると考えている。OpenAIは、IPOを最終目標ではなく、次のフェーズの始まりと位置付けており、そのフェーズは高度なAIを手頃でアクセスしやすくすることに焦点を当て、少数の機関だけに能力を集中させるのではなく、広く普及させることを目指している。
投資家が注目すべきポイント
公開されるS-1は、監査済みの財務諸表、詳細なリスク要因、所有構造を開示する。これが投資家がOpenAIの帳簿を規制レベルの透明性で評価できる最初の機会となる。その前は、同社は秘密の段階にあり、上場日程は未定のままである。