SpaceXは史上最大のIPOで歴史を作る準備が整っている。

SpaceXは史上最大のIPOで歴史を作る準備が整っている。
同社は約5億5560万株に対して1株あたり135ドルの固定公開価格を設定し、
評価額は1兆7700億ドルを目指し、750億ドルの資金調達を計画している。
成功すれば、サウジアラムコが記録した294億ドルの前回記録を大きく上回ることになる。
株式は2026年6月12日にナスダックで「SPCX」のティッカーで取引開始予定だ。
🔎 評価額に関する議論
この天文学的な目標はアナリストからの厳しい注目を集めている。
· 評価の専門家は懐疑的：NYUの「評価の学長」アスワス・ダモダランは、同社の真の価値を約1兆3000億ドルと見積もっている。
彼は同社のAI部門の収益機会2兆6000億ドルの予測を「現実的な範囲の終わり」と批判している。
· アナリストはさらに悲観的：モーニングスターのアナリストは、公正価値見積もりをわずか7800億ドルとし、IPOは「著しく過大評価されている」と示唆している。
この評価はSpaceXのコアの打ち上げとStarlink事業の強さに基づいているが、新たに買収したAI部門xAIの潜在能力を大きく割引いており、非常に不確実で資本集約的と見なしている。
· リスク要因：同社のS-1申請書は、投資家に対して政府契約への依存度を明示的に警告しており、2025年の収益の約20％を占めている。
さらに、イーロン・マスクは二重株式構造を通じて、推定82.4％から85％の議決権を保持し、これがコーポレートガバナンスのリスクとして指摘されている。
この懐疑的な見方にもかかわらず、IPOの株式需要はすでに超過応募と報じられている。
🚀 三つのエンジンを持つ帝国
同社の巨大な評価額は、異なる段階にある三つの主要な事業セグメントに基づいている。
コア：Starlink
Starlinkは現在、SpaceXの主要なキャッシュエンジンだ。
· 収益と利益：2025年、Starlinkは113億9000万ドルの収益（前年比50％増）と44億2000万ドルの営業利益を生み出した。
· 急速な成長：このサービスは、2025年の900万から1600万を超えるアクティブ顧客を持ち、160以上の国で展開している。
· 今後の計画：SpaceXは2026年に第3世代（V3）の衛星を打ち上げる予定で、現行モデルのダウンリンク容量の10倍以上を提供する。
また、イーロン・マスクは、軌道上の衛星数を現在の1万4000以上から10万に拡大する長期目標も発表している。
推進者：Starship
2026年6月5日、SpaceXは12回目の試験飛行で最大かつ最も強力なStarshipロケットを成功裏に打ち上げた。
· 成功した試験：改良された第3世代Starship（V3）がテキサスから打ち上げられた。
初めて20基の「模擬」Starlink衛星を搭載し、成功裏に放出した。
· プログラムの重要性：このアップグレード版はNASAのアルテミス計画にとって重要であり、月に人を着陸させるために設計されている。
NASAはこの目的のためにSpaceXに数十億ドルの契約を授与している。
未来：防衛とAI
SpaceXの「商業優先、軍事二番目」モデルは非常に効果的であり、同社を重要な国家安全保障のパートナーに位置付けている。
· 主要な防衛契約：5月下旬の1週間で、SpaceXは米国宇宙軍から2つの主要契約を獲得した。
高速軍事データネットワークの構築に22億9000万ドル、
「ゴールデンドーム」ミサイル防衛システム用衛星の開発に41億6000万ドルだ。
· 政府との関係拡大：ブルームバーグの分析によると、現米国政権の高官約10人がSpaceXまたはそのAI子会社xAIの株式を保有している。
· AI部門：SpaceXは今年初めにイーロン・マスクのAI研究所xAIを買収した。
xAIは現在、数十億ドル規模のAIチップを購入し、太陽光とバッテリー蓄電を用いて運用を行う計画を持っている。
SpaceXの野望の規模とその上場待ちのIPOはすでに投資家の期待を変革しており、市場の最終判断は6月12日の取引開始とともに明らかになる。
この内容は情報提供のみを目的としており、金融アドバイスを構成するものではない。
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