昨日、グレーデッドのHYPG ETFが正式にローンチされ、管理費0.29％は現在すべてのHYPE ETFの中で最低である。3週間以内にアメリカ市場では3つのHYPE ETFが連続してリリースされ、5月の純流入額は13億2千万ドルを超えた。一方、ビットコインとイーサリアムのETFは資金流出している。機関投資家が乗車を争っており、これはもはや個人投資家の遊びではない。HYPEの時価総額も160億ドルに達し、ドージコインを抜き、暗号資産の時価総額トップ10に入り、2014年以来、DeFiを背景にトップ10入りした2番目のコインとなった。

面白いのは、大盤の動きはこの一週間実はあまり良くないことだ。BTCは7万ドル付近を行ったり来たりし、ETHは1800ドルを割り、SOLは72ドルまで押し下げられ、2023年の水準に戻った。しかし、HYPEは一ヶ月で24％上昇し、トップ20の資産の中でまだ上昇している数少ない銘柄の一つとなった。技術的には明確なブルフラッグパターンを形成し、75.8の前高を突破した後、直接価格発見段階に入り、次のターゲットは100ドルを指している。アナリストの目標値は97ドルと163ドルの両方がある。

背後にあるロジックは実に堅実だ。Hyperliquidの取引量は5月に全世界の永続先物市場の6.6％を占め、過去最高を記録した。プロトコルは第1四半期に1億9200万ドルのHYPEを買い戻し、すべて手数料収入を使った。2025年の年間収入は8億5700万ドルで、その99％は買い戻しに充てられる。これは暗号界ではあまり見られないケースだ。プロトコルが活発であればあるほど、トークンはより通貨的に縮小し、キャッシュフローは直接価格に積み上がる。機関投資家はこの帳簿を理解している。

もちろん、欠点もある。6月6日に53万枚のHYPEがロック解除され、その価値は約4000万ドル、流通量の0.24％を占める。量は大きくないが、短期的には売り圧力が出る可能性がある。また、SOLの時価総額は420億ドルに対し、HYPEはわずか160億ドルで、その差は一日で埋められるものではない。アーサー・ヘイズの買い推しは一つの話だが、実際にSOLを超えるにはエコシステムがしっかりと支えられる必要があり、単なる買い戻しだけでは不十分だ。

この位置で乗車するのは非常に難しい。追いかければ山頂を恐れ、追わなければ羨ましくなる。私のやり方は、基本的にポジションを動かさず、もし補充するなら64ドル付近での押し目待ちだ。ストーリーはまだ終わっていないが、今のオッズは一週間前のように目をつぶってお金を拾う状態ではなくなっている。

HYPE-1.12%

BTC0.72%

ETH1.56%

DOGE1.7%

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