著者：Helene Braun翻訳：深潮 TechFlow原文リンク：声明：この記事は転載です。読者は原文リンクから詳細情報を得ることができます。著者が転載に関して異議を唱える場合はご連絡ください。著者の要請に従い修正します。転載は情報共有のみを目的とし、投資助言を構成せず、吴说の見解や立場を代表するものではありません。要点の概要：ビットコインのオリジナルホワイトペーパーですでに引用された初期の人物、Adam Backは、最近の暗号通貨の下落は過去4年のサイクルと一致しており、その内在的な変動性を反映しているものであり、投資の論理破綻ではないと述べている。米国の政策環境がより友好的になり、現物ビットコインETFも導入されたにもかかわらず、ビットコインは過去1年間で約26％下落した。一方、金や銀などの伝統的な避難資産は大きく上昇している。Backは、機関投資家のビットコイン参加は依然として初期段階にあり、時間とともにより広範な採用が価格の激しい変動を緩和すると考えている。一連の機関参入のマイルストーンイベントを経て、投資家は価格の安定を期待していたが、最近のビットコインの下落に落胆している。しかし、2008年のビットコインホワイトペーパーですでに引用された初期の暗号パンクの一人、Adam Backは、長期的な観察者はこのような変動に驚くべきではないと述べている。「ビットコインは通常、変動します」とBackは火曜日にマイアミビーチで開催されたiConnections会議で語った。「多くの良いニュースがあっても[...]過去4年の市場サイクルでは、ほぼ価格が下落するサイクルの節目にあると言えます。」彼は、一部の市場参加者がこの歴史的規則に基づいて取引を行っている可能性があり、基本的なファンダメンタルズには反応していないと指摘した。「市場には、今の異なるタイプの投資家がいるため、市場の動きが変わる可能性があるという期待や可能性があった。だから、今年後半に価格が回復すると思う人もいる。」人々は、ワシントンのより友好的な暗号政策や、待望の現物ETFの規制透明性が、今年より深い機関参加を解き放つと予想していた。多くの投資家にとって、これは試金石でもある。長年にわたり、ビットコインのコアな売りは、その希少性、政府の金融政策からの独立性、そしてインフレヘッジとしてのデジタル価値保存手段としての役割に集中してきた。米国の財政赤字が高止まりし、ドルの長期的な購買力に対する疑念が続く中、全体の環境はこの投資論理と高い親和性を持つように見える。しかし、市場はシナリオ通りには動かなかった。過去1年で、政策環境はより支援的になり、機関投資のチャネルも改善されたにもかかわらず、ビットコインは約26％下落した。この資産はマクロの不確実性と切り離されておらず、むしろより広範なリスク市場と同期して動くことが多い。一方、伝統的な避難資産は上昇を迎えた。金は史上最高値に達し、銀も数年ぶりの高値を記録した。インフレ懸念や地政学的リスクを回避しようとする資金は、少なくとも一部は貴金属に流入しており、デジタル資産ではない。現在、BlockstreamやBitcoin Standard Treasury Company（BSTR）のCEOを務めるBackは、ビットコイン保有者の構造的変化も指摘している。「ETFの保有者[...]は、取引所の個人投資家よりも粘着性の高い投資家です」と彼は述べた。個人投資家は上昇局面で資金を多く投入し、下落時には「弾薬」（ドライパウダー）が不足しがちだ。一方、機関はポートフォリオ全体でリバランスを行うことができる。それにもかかわらず、Backは、機関の採用は依然として初期段階にあると警告している。「今はまだ、多くの機関資金が入ってきているとは思わない。」彼の見解では、大規模な資金プールはまだ市場に完全には流入していない。主要な規制障壁はすでに取り除かれているものの、より明確なルールがより多くの機関資金の流入を促進する見込みだ。彼は、時間とともにより広範な採用が変動性を低減すると予測している。ビットコインの現段階を、早期の高成長株と比較した。「例えば、初期のアマゾン（AMZN）の株価は非常に激しい変動を経験したことがあり、これは市場の不確実性が高かったためです。」「このような急速な採用曲線は、変動性を伴うものです」と彼は述べた。採用率が成熟し、より多くの機関、企業、主権国家がエクスポージャーを持つようになるにつれ、ビットコインの価格変動は緩やかになるはずだ。彼は、変動性が完全になくなるとは考えていないが、ビットコインは黄金のように、より若い資産よりも激しい取引の頻度は低くなると信じている。Backはまた、長期的な潜在能力を測るために黄金の時価総額を用いているとも述べた。彼は、両者の時価総額を比較することで採用率の大まかな指標になると考えている。現時点で、ビットコインの規模は黄金の約10〜15倍小さいとみており、もしビットコインが価値の保存手段として市場シェアを拡大し続ければ、さらなる成長の余地は大きい。短期的な価格変動はあるものの、Backはビットコインの長期投資の論理は依然堅固だと考えている。「資産クラスとして、ビットコインは過去10年で全ての資産を凌駕し、最高の年率リターンを記録している」と述べた。Backにとって、変動性はビットコインの投資論理と矛盾しない。それはむしろ、その採用段階の特徴の一つだと考えている。「変動性は全体の一部であり、当然のことです」と彼は述べた。
ビットコイン初期の設計者アダム・バック：BTCは一度も故障しておらず、痛みは成長の代償に過ぎない
著者：Helene Braun
翻訳：深潮 TechFlow
原文リンク：
声明：この記事は転載です。読者は原文リンクから詳細情報を得ることができます。著者が転載に関して異議を唱える場合はご連絡ください。著者の要請に従い修正します。転載は情報共有のみを目的とし、投資助言を構成せず、吴说の見解や立場を代表するものではありません。
要点の概要：
ビットコインのオリジナルホワイトペーパーですでに引用された初期の人物、Adam Backは、最近の暗号通貨の下落は過去4年のサイクルと一致しており、その内在的な変動性を反映しているものであり、投資の論理破綻ではないと述べている。
米国の政策環境がより友好的になり、現物ビットコインETFも導入されたにもかかわらず、ビットコインは過去1年間で約26％下落した。一方、金や銀などの伝統的な避難資産は大きく上昇している。
Backは、機関投資家のビットコイン参加は依然として初期段階にあり、時間とともにより広範な採用が価格の激しい変動を緩和すると考えている。
一連の機関参入のマイルストーンイベントを経て、投資家は価格の安定を期待していたが、最近のビットコインの下落に落胆している。しかし、2008年のビットコインホワイトペーパーですでに引用された初期の暗号パンクの一人、Adam Backは、長期的な観察者はこのような変動に驚くべきではないと述べている。
「ビットコインは通常、変動します」とBackは火曜日にマイアミビーチで開催されたiConnections会議で語った。「多くの良いニュースがあっても[...]過去4年の市場サイクルでは、ほぼ価格が下落するサイクルの節目にあると言えます。」
彼は、一部の市場参加者がこの歴史的規則に基づいて取引を行っている可能性があり、基本的なファンダメンタルズには反応していないと指摘した。「市場には、今の異なるタイプの投資家がいるため、市場の動きが変わる可能性があるという期待や可能性があった。だから、今年後半に価格が回復すると思う人もいる。」
人々は、ワシントンのより友好的な暗号政策や、待望の現物ETFの規制透明性が、今年より深い機関参加を解き放つと予想していた。
多くの投資家にとって、これは試金石でもある。長年にわたり、ビットコインのコアな売りは、その希少性、政府の金融政策からの独立性、そしてインフレヘッジとしてのデジタル価値保存手段としての役割に集中してきた。
米国の財政赤字が高止まりし、ドルの長期的な購買力に対する疑念が続く中、全体の環境はこの投資論理と高い親和性を持つように見える。
しかし、市場はシナリオ通りには動かなかった。過去1年で、政策環境はより支援的になり、機関投資のチャネルも改善されたにもかかわらず、ビットコインは約26％下落した。この資産はマクロの不確実性と切り離されておらず、むしろより広範なリスク市場と同期して動くことが多い。
一方、伝統的な避難資産は上昇を迎えた。金は史上最高値に達し、銀も数年ぶりの高値を記録した。インフレ懸念や地政学的リスクを回避しようとする資金は、少なくとも一部は貴金属に流入しており、デジタル資産ではない。
現在、BlockstreamやBitcoin Standard Treasury Company（BSTR）のCEOを務めるBackは、ビットコイン保有者の構造的変化も指摘している。
「ETFの保有者[...]は、取引所の個人投資家よりも粘着性の高い投資家です」と彼は述べた。個人投資家は上昇局面で資金を多く投入し、下落時には「弾薬」（ドライパウダー）が不足しがちだ。一方、機関はポートフォリオ全体でリバランスを行うことができる。
それにもかかわらず、Backは、機関の採用は依然として初期段階にあると警告している。「今はまだ、多くの機関資金が入ってきているとは思わない。」
彼の見解では、大規模な資金プールはまだ市場に完全には流入していない。主要な規制障壁はすでに取り除かれているものの、より明確なルールがより多くの機関資金の流入を促進する見込みだ。
彼は、時間とともにより広範な採用が変動性を低減すると予測している。ビットコインの現段階を、早期の高成長株と比較した。「例えば、初期のアマゾン（AMZN）の株価は非常に激しい変動を経験したことがあり、これは市場の不確実性が高かったためです。」
「このような急速な採用曲線は、変動性を伴うものです」と彼は述べた。採用率が成熟し、より多くの機関、企業、主権国家がエクスポージャーを持つようになるにつれ、ビットコインの価格変動は緩やかになるはずだ。彼は、変動性が完全になくなるとは考えていないが、ビットコインは黄金のように、より若い資産よりも激しい取引の頻度は低くなると信じている。
Backはまた、長期的な潜在能力を測るために黄金の時価総額を用いているとも述べた。彼は、両者の時価総額を比較することで採用率の大まかな指標になると考えている。現時点で、ビットコインの規模は黄金の約10〜15倍小さいとみており、もしビットコインが価値の保存手段として市場シェアを拡大し続ければ、さらなる成長の余地は大きい。
短期的な価格変動はあるものの、Backはビットコインの長期投資の論理は依然堅固だと考えている。「資産クラスとして、ビットコインは過去10年で全ての資産を凌駕し、最高の年率リターンを記録している」と述べた。
Backにとって、変動性はビットコインの投資論理と矛盾しない。それはむしろ、その採用段階の特徴の一つだと考えている。「変動性は全体の一部であり、当然のことです」と彼は述べた。