この2日間またRWAのオンチェーンのものを見ていて、ますます「流動性」がフィルターのように感じられる：オンチェーン上ではいつでも売れるように見えるが、実際に償還の段階に入ると条項がまるで早口言葉のように書かれていて、ウィンドウ期間、限度額、T+N、さらには一時停止も可能…要するに、二次市場での取引ができることは、基礎資産がスムーズに償還できることを意味しない。価格曲線を引き出し機のように考えるな。ある同僚が「これってステーブルコインと同じじゃないの？」と聞いてきたが、私はただ、「誰が保証しているのか、どう償還するのかを見極めることが、APYを見るよりも重要だ」と答えた。ついでに最近ハードウェアウォレットが品薄になり、フィッシングリンクが飛び交っている感じで、みんなのセキュリティ意識が受動的に高まっている気がする…とにかく、今新しいプロジェクトでは償還フローチャートを先に描いて、うまくいかなければ諦めるつもりだ。