この2日間またRWAと米国債の利回り、さまざまなオンチェーン収益商品を並べて比較する図を見た。正直、最初に反応したのは：流動性のことは自己催眠しない方がいいということだ。RWAがオンチェーン上で「いつでも売れる」ように見えるが、実際に償還や早期退出をすると、待機期間や限度額、対抗者の審査などの条項があって、あの時に挟まれた瞬間よりも心の爆発を引き起こすかもしれない……売るだけで済むと思っていたら、実際はリフレッシュ／リトライ／列に並ぶことになり、最後には「いつでも」じゃないことに気づく。

今振り返ると、二つの点に注目している：一つは、二次流動性は実際に誰が引き受けているのか（想像上の「市場」に頼りすぎないこと）、二つは、償還条項が人間らしい言葉で書かれているかどうかだ。収益は模倣できるが、退出メカニズムは模倣できない。とにかく、「取り戻せるかどうか」を第一に考える。何度も教育されてきたので、まず自分を許し、それから少しだけ真剣に考える。