DAO投票を長くやっていると少し感慨深くなる：提案は「エコシステムのため」と書かれていても、実際にはどうやってインセンティブを分配するか、誰が決定権を持つかということに帰着する。投票権重み、委任、スナップショットの時間などの細かい点は、しばしば本文よりも正直だ——あなたは方向性を選んでいると思っているかもしれないが、実際には既存の権力構造がまだ安定して維持できるかどうかを確認しているだけだ。要するに、多くの「ガバナンス」は予算会議や人事調整に似ていて、ただより穏やかに見せているだけだ。

この2日間、みんながRWA、米国債の利回り、オンチェーン収益商品を比較しているのを見て、私も不安を理解できる：外の世界に見える金利があると、オンチェーンのインセンティブは現実の価格と張り合うようになってしまう。提案の中で突然「収益を上げる」「資金を引きつける」と強調されたら、私は無意識に何ページもめくって、トークンの排出量、投票の閾値、誰が最も早く利益を得られるかを確認する……とにかく、自分が投票する前にまず受益者のリストを見て、その後にストーリーを確認する。