さっきまたSwap前に3分間止まってしまい、スリッページとルーティングをぼーっと見ていた……実はマクロの考え方も頭にあった：金利が上がると、外の無リスク資産が魅力的になり、市場のリスク許容度は縮小する。オンチェーン側で最初に感じるのは流動性の薄さとプールの深さ不足で、ちょっとした取引で価格が歪む。要するに、私のポジション調整も深い意味はなくて、金利が高くて感情が緊迫しているときにポジションを軽くして、少し儲けが減っても薄いプールでスリッページや税金にやられないようにしているだけだ。最近みんなRWA、米国債の利回り、オンチェーンの収益商品を比較しているけど、比較はできるけど、忘れないでほしいのは、オンチェーンの「収益」の多くはリスクと流動性を犠牲にして得られているということだ。本当に乗るなら、まずは基礎資産、退出速度、それにルーティングが奇妙な新しいプールに回り込まないかを確認する…とにかく生き残ることが最優先だ。