最近のチャート観察で一番感じたことは：金利はチェーン上にはないけれど、徐々にポジションを押し出したり引き戻したりするということだ。金利が高いときは、みんな「見える利息」を持ち続けることを好み、リスク許容度は少し下がり、チェーン上の流動性プールの深さも薄くなり、スリッページがよりリアルに感じられる；期待が緩むと、雰囲気が熱くなり、レバレッジや小さなコインが再び流入し、ステーブルコインのプールはむしろ「駐車場」のようになり——お金はいつでも突入準備ができている状態だ。とにかく、今の私のやり方はかなり素朴で：まずはステーブルコインの交換レート差とプールの構造を注視し、深さが悪化したら少しポジションを減らす、自己嫌悪に陥らないようにしている。ついでに言えば、最近NFTの版税について騒ぎが絶えないが、実は同じことだ：取引コストと流動性の負担は誰がするのか、クリエイターは収入を得たいし、二次流通は売れやすくしたい…市場が支払いたくないとき、流動性は足で投票する。とりあえず、こんなところで。