ホルムズ海峡が締め付けられると、米連邦準備制度は直接ジレンマに陥る：雇用を守るか、インフレを抑えるか？この選択は利上げ自体よりも難しい。

FRB理事ウォラーは、イラン紛争によるエネルギーショックの影響を受けて、短期的な利下げには慎重な姿勢を示し、紛争がインフレを長期的に高止まりさせる可能性を警告した。
彼は二つのシナリオを提示した：
一つは、ホルムズ海峡が再開し、エネルギーと貿易が回復すれば、インフレが2％に戻った後、今年遅くに労働市場を支えるために利下げを行う傾向がある。
もう一つは、原油価格が高止まりし、雇用市場が軟調な場合、政策の余地は限られ、より高いインフレと弱い労働市場の間でバランスを取る必要がある。
インフレリスクが労働市場リスクを超える場合、現行の金利を維持する可能性も示唆した。