**ダウ・ジョーンズ工業株平均** (^DJI +0.58%) は5月26日に130周年を迎えます。しかし、歴史的な指数は100年以上前とは全く異なる姿になっています。今日のダウはテクノロジー重視の企業で満ちており、**Salesforce**は2020年に**ExxonMobil**と入れ替わり、**Amazon**は2024年にWalgreens Boots Allianceと入れ替わり、**Nvidia**は2024年に**Intel**の座を奪いました。テクノロジー株を加えることで、ダウは現代の株式市場をより代表するものになっています。しかし、ダウの重大な欠点の一つは、通信株の比重が著しく低いことであり、そのセクターの比重はわずか2％に過ぎず、**S&P 500** (^GSPC +0.37%) の11％と比べて大きく見劣りしています。これが、通信大手の**Alphabet** (GOOG 1.07%) (GOOGL 1.19%)が6月にダウに加わるきっかけとなる可能性と、その株価がさらに上昇し、Nvidiaとともに5兆ドルクラブに加入する余地がある理由です。画像出典：Getty Images。**Alphabet**がダウにふさわしい理由-----------------------------**S&P 500**や**Nasdaq-100**のように時価総額に基づいて重み付けされているのではなく、ダウは長年の伝統である価格加重平均を維持しています。ダウの価格加重の性質は、最も重い構成銘柄が必ずしも最も価値のある企業であるとは限らないことを意味します。実際、ダウの30構成銘柄のうち16は、世界で最も価値のある企業であるNvidiaよりも重く評価されています。株式分割はダウの構成を大きく変えるきっかけとなることが多いです。**Apple**の2020年の株式分割は、Salesforce、**Amgen**、**Honeywell International** (HON +1.84%)を加えるきっかけとなり、**RTX**、ExxonMobil、**Pfizer**を除外しました。同様に、**Sherwin-Williams**の2021年の株式分割、Amazonの2022年の株式分割、Nvidiaの2024年の株式分割は、2024年にこれら3つの株をダウに加える道を開きました。同様に、Alphabetも2022年に株式分割を行いました。したがって、もし今加わったとしても、指数のバランスを崩すことはありません。そして、Alphabetにとって良いニュースは、既存のダウ構成銘柄のいずれかが株式分割を行う必要がなく、そのまま加わることが正当化できる点です。拡大NASDAQ：GOOGL-------------Alphabet本日の変動(-1.19%) $-4.61現在の価格$383.05### 主要データポイント時価総額$4.6兆当日の範囲$381.78 - $388.7552週範囲$162.00 - $408.61出来高749.2K平均出来高28.6M総利益率60.43%配当利回り0.22%ハネウェルのスピンオフがダウでの役割に挑戦---------------------------------------------------2020年にダウに加わって以来、ハネウェルはS&P 500、ダウ、そして置き換えられたRTXを大きく下回るパフォーマンスにとどまっています。ハネウェルが加わった理由は、いくつかの主要なエンドマーケットでのグローバルな存在感と、インダストリアル・インターネット・オブ・シングスにおける技術革新にあります。しかし、同社はこれらのエキサイティングなトレンドを活かすことに苦戦しています。そのため、2025年10月に先進材料事業をスピンオフし、6月29日にハネウェル・エアロスペースのスピンオフを計画しています。これにより、既存のハネウェルは産業および建築自動化に焦点を当てることになります。これだけでもハネウェルをダウから外す理由になりますが、私は指数が再び産業株や防衛請負業者に入れ替えるとは思いません。**キャタピラー** (CAT +1.61%)は過去3年間で4倍以上に上昇しています。建設の急増と、AIデータセンターからの特殊産業機械の需要、そして好調な石油・ガス産業から大きく恩恵を受けています。キャタピラーは現在、ダウの10.7％を占めており、ハネウェルを他の産業株に置き換える必要性を軽減しています。アルファベットをハネウェルと交換するのは非常に理にかなっており、AIのエクスポージャー、YouTubeを通じたメディア、Google Cloudを通じたクラウドコンピューティング、量子コンピューティング、自動運転車（Alphabet所有のWaymoを通じて）、その他多くを加えることができます。**Alphabet**はブルーチップ株のすべての条件を満たしている--------------------------------------------------もし6月にAlphabetがハネウェルに取って代わらなくても、今後数年でダウに加わることはほぼ確実です。時価総額は4.81兆ドルで、Nvidiaに次ぐ第2の5兆ドルクラブ入りの距離にあります。そして、過去1年で価格が3倍以上になったにもかかわらず、Alphabetの株は依然として優れた価値を持っています。昨夏、投資家はGoogle検索がAI搭載ツールの猛攻から市場シェアを守れるか疑問視していました。しかし、AlphabetはGoogle検索にAI機能を取り入れ、Geminiの大規模言語モデル（LLM）を拡大するなど、多くの成功を収めています。Googleはまた、カスタムチップ設計においてクラウドコンピューティング業界をリードしています。第8世代のTensor Processing Unit（TPU）チップには、トレーニング用のTPU 8tと推論用のTPU 8iが含まれます。これらのチップは、AlphabetのNvidiaチップへの依存を減らし、Google Cloudのデータセンターを拡張するコスト効率の良い方法を提供し、TPUを特定の顧客に販売することで追加の収益源となっています。Alphabetは、Google SearchやYouTubeといった確立されたセグメントから大きなフリーキャッシュフローを生み出しており、その資金をAIバリューチェーンのLLM、インフラ、アプリケーション、自動運転、ロボティクス、シリコンレベルの投資に充てることができる非常にユニークな企業です。27.8倍の予想PERで、Alphabetはもはや割安株ではありませんが、長期投資家にとっては依然として良い価値のある銘柄です。世界で最もバランスの取れた成長株の一つとして、ポートフォリオの基盤に据えるのに適しています。
予測：アルファベットは5兆ドルクラブとダウ・ジョーンズ工業株平均に6月に参加する
ダウ・ジョーンズ工業株平均 (^DJI +0.58%) は5月26日に130周年を迎えます。しかし、歴史的な指数は100年以上前とは全く異なる姿になっています。
今日のダウはテクノロジー重視の企業で満ちており、Salesforceは2020年にExxonMobilと入れ替わり、Amazonは2024年にWalgreens Boots Allianceと入れ替わり、Nvidiaは2024年にIntelの座を奪いました。
テクノロジー株を加えることで、ダウは現代の株式市場をより代表するものになっています。しかし、ダウの重大な欠点の一つは、通信株の比重が著しく低いことであり、そのセクターの比重はわずか2％に過ぎず、S&P 500 (^GSPC +0.37%) の11％と比べて大きく見劣りしています。
これが、通信大手のAlphabet (GOOG 1.07%) (GOOGL 1.19%)が6月にダウに加わるきっかけとなる可能性と、その株価がさらに上昇し、Nvidiaとともに5兆ドルクラブに加入する余地がある理由です。
画像出典：Getty Images。
Alphabetがダウにふさわしい理由
S&P 500やNasdaq-100のように時価総額に基づいて重み付けされているのではなく、ダウは長年の伝統である価格加重平均を維持しています。ダウの価格加重の性質は、最も重い構成銘柄が必ずしも最も価値のある企業であるとは限らないことを意味します。実際、ダウの30構成銘柄のうち16は、世界で最も価値のある企業であるNvidiaよりも重く評価されています。
株式分割はダウの構成を大きく変えるきっかけとなることが多いです。Appleの2020年の株式分割は、Salesforce、Amgen、Honeywell International (HON +1.84%)を加えるきっかけとなり、RTX、ExxonMobil、Pfizerを除外しました。同様に、Sherwin-Williamsの2021年の株式分割、Amazonの2022年の株式分割、Nvidiaの2024年の株式分割は、2024年にこれら3つの株をダウに加える道を開きました。
同様に、Alphabetも2022年に株式分割を行いました。したがって、もし今加わったとしても、指数のバランスを崩すことはありません。そして、Alphabetにとって良いニュースは、既存のダウ構成銘柄のいずれかが株式分割を行う必要がなく、そのまま加わることが正当化できる点です。
拡大
NASDAQ：GOOGL
Alphabet
本日の変動
(-1.19%) $-4.61
現在の価格
$383.05
主要データポイント
時価総額
$4.6兆
当日の範囲
$381.78 - $388.75
52週範囲
$162.00 - $408.61
出来高
749.2K
平均出来高
28.6M
総利益率
60.43%
配当利回り
0.22%
ハネウェルのスピンオフがダウでの役割に挑戦
2020年にダウに加わって以来、ハネウェルはS&P 500、ダウ、そして置き換えられたRTXを大きく下回るパフォーマンスにとどまっています。
ハネウェルが加わった理由は、いくつかの主要なエンドマーケットでのグローバルな存在感と、インダストリアル・インターネット・オブ・シングスにおける技術革新にあります。しかし、同社はこれらのエキサイティングなトレンドを活かすことに苦戦しています。そのため、2025年10月に先進材料事業をスピンオフし、6月29日にハネウェル・エアロスペースのスピンオフを計画しています。これにより、既存のハネウェルは産業および建築自動化に焦点を当てることになります。これだけでもハネウェルをダウから外す理由になりますが、私は指数が再び産業株や防衛請負業者に入れ替えるとは思いません。
キャタピラー (CAT +1.61%)は過去3年間で4倍以上に上昇しています。建設の急増と、AIデータセンターからの特殊産業機械の需要、そして好調な石油・ガス産業から大きく恩恵を受けています。
キャタピラーは現在、ダウの10.7％を占めており、ハネウェルを他の産業株に置き換える必要性を軽減しています。アルファベットをハネウェルと交換するのは非常に理にかなっており、AIのエクスポージャー、YouTubeを通じたメディア、Google Cloudを通じたクラウドコンピューティング、量子コンピューティング、自動運転車（Alphabet所有のWaymoを通じて）、その他多くを加えることができます。
Alphabetはブルーチップ株のすべての条件を満たしている
もし6月にAlphabetがハネウェルに取って代わらなくても、今後数年でダウに加わることはほぼ確実です。時価総額は4.81兆ドルで、Nvidiaに次ぐ第2の5兆ドルクラブ入りの距離にあります。そして、過去1年で価格が3倍以上になったにもかかわらず、Alphabetの株は依然として優れた価値を持っています。
昨夏、投資家はGoogle検索がAI搭載ツールの猛攻から市場シェアを守れるか疑問視していました。しかし、AlphabetはGoogle検索にAI機能を取り入れ、Geminiの大規模言語モデル（LLM）を拡大するなど、多くの成功を収めています。
Googleはまた、カスタムチップ設計においてクラウドコンピューティング業界をリードしています。第8世代のTensor Processing Unit（TPU）チップには、トレーニング用のTPU 8tと推論用のTPU 8iが含まれます。これらのチップは、AlphabetのNvidiaチップへの依存を減らし、Google Cloudのデータセンターを拡張するコスト効率の良い方法を提供し、TPUを特定の顧客に販売することで追加の収益源となっています。
Alphabetは、Google SearchやYouTubeといった確立されたセグメントから大きなフリーキャッシュフローを生み出しており、その資金をAIバリューチェーンのLLM、インフラ、アプリケーション、自動運転、ロボティクス、シリコンレベルの投資に充てることができる非常にユニークな企業です。
27.8倍の予想PERで、Alphabetはもはや割安株ではありませんが、長期投資家にとっては依然として良い価値のある銘柄です。世界で最もバランスの取れた成長株の一つとして、ポートフォリオの基盤に据えるのに適しています。