ETF資金が連続6日間純流出し、合計で5億ドルを超えたが、市場にパニック的な売りは見られない。

この撤退は個人投資家の行動ではなく、マクロの予想再評価に基づく機関の積極的な縮小保有である。米国銀行の第1四半期の保有公開では約5300万ドルの暗号ETFが示されているが、新規資金の流入は明らかに鈍化しており、配置型資金はより明確な金利の道筋を待っていることを示している。
一方、マイナーの備蓄は4年ぶりの低水準に落ち込む一方、長期保有者の保有は過去最高を記録している—保有比率は弱気な手から強気な手へと移行しており、供給構造が分化している。
リスクは、もしマクロ経済のデータが予想超過を続ける（例：シラーPERが25年ぶりの高水準に達している場合）、機関はリスクエクスポージャーをさらに縮小し、ETFの流出は「調整」から「トレンド」へと変わる可能性がある。オンチェーンの流動性層化が進行しており、日足の静けさに惑わされてはいけない。
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