バブル 2.0 それとも新しいパラダイム？少なくとも今回は大手企業が本当に稼いでいる、空手形ではない

2023年5月23日のデータによると、2026年の米国株式のCAPEは約39.5〜41.7で、過去25年で最高水準を記録し、1999年のバブルに次ぐ高値となっている。分析によると、上昇の主な要因はAIの概念推進であり、少数のテクノロジー大手がS&P 500を主導している。しかし、当時の多くの未上場企業とは異なり、AIのリーディング企業はキャッシュフロー、成熟したビジネスモデル、高い利益率を持っている。投資はデータセンター、エネルギー、企業向けアプリケーションへ拡大している。市場が少数のAI巨頭に高度に集中していることに警告を発し、金利の上昇、AIの商業化が予想通り進まない、または成長が鈍化した場合、評価は圧迫され、変動する可能性がある。歴史は、CAPEが高水準にある場合、今後10年間のリターンは低い一桁台にとどまることを示している。