この数日、グループ内では再びステーブルコインの規制や準備金監査、そしてさまざまな「アンカーから外れそうだ」という噂が流れていて、感情が高まると皆LPに避難しようとする……しかし、はっきり言えば、AMMの曲線なんて信じる信じないに関わらず、数学通りに動いている。あなたが二つの資産を投入し、価格が偏ると、プールは自動的に「安く売って高く買う／高く売って安く買う」ように働き、最終的にあなたのポジションは本当はあまり取りたくない側に変わってしまう。これがインパーマネントロスの仕組みだ。

今では、マーケットメイキングはむしろ小さな商店を開くようなものだと理解している：誰かがあなたの棚から安い商品を買い取っていき、手数料を稼ぐのは間違いないが、その在庫構造も変わる。突然の客流失（例えばアンカー外れの噂のような）に遭遇すると、「手数料を稼いだが在庫を失った」なんてことも珍しくない。とにかく、もうマーケットメイキングを楽して稼ぐものとは考えていない。むしろ、取引の習慣や価格変動のリズムを見ながら、心の準備をしてから参入するようになった。