次のベアマーケットのボトムはどれほど低くなるのか？オンチェーンデータが答えを示す

ビットコインは各サイクルで大きな調整を避けられません。問題は、次のベアマーケットでどこまで下落するかです。最近、ある機関がオンチェーンデータモデルを使って計算したところ、結論は：$55K–$70K のレンジが底になる可能性が高い。

なぜそう言えるのか？

1. 歴史的サイクルボトムの法則

BTC Cycle Model というモデルは歴史的な底値をかなり正確に捉えています：

• 2015年末：$160
• 2018年末：$3,200
• 2022年末：$15,500

現在このラインは$43Kで、ゆっくり上昇中です。これが参考基準になります。

2. ベアマーケットの下落幅が縮小している

これが本当に興味深い発見です：

• 初期サイクル：下落幅は88%
• 2018年：80%に圧縮
• 2022年：さらに75%まで縮小

トレンドは明らかで——市場が成熟し、調整幅が収束している。このロジックでいくと、次回は最大でも70%下落でしょう。

3. MVRV比率の示唆

MVRV（実現価値と時価総額の比率）は、過去のベアマーケットの底で必ず0.75まで下落しています。つまり平均取得コストより25%安い水準です。今回も例外は考えにくいです。

ではトップはどこか？

モデルの試算によると、BTCは今年末に**$180K**付近まで上昇する可能性があります（実現価格の2.5倍で計算）。

「トップから1年後に底をつける」という歴史的法則に従うと、$180K から70%下落で$55K–$60K のレンジに収まります。偶然にも、この価格帯は昨年のレンジ形成ゾーンです。

マイニングコストが生命線を形成

ビットコインのマイニングコスト（主に電気代）は長期的な価値のアンカーです。現在のマイニングコストは約$70K /BTC。

なぜ重要かというと：

• 価格がコストラインを割るとマイナーは採掘を停止し、自動的に底値を形成
• 毎回$70K のラインに近づくと強い反発が起きている
• このラインは半減期ごとに倍増している

したがって、$70K という整数の位置を意識しておきましょう。

まとめ：次のベアマーケットはそこまで怖くない

暴落のたびに「今回は違う、システムが崩壊する」と叫ぶ人がいます。しかしデータはそれを否定しています。たしかに機関投資家の参入や金融化で市場構造は変わりましたが、サイクル性は消えていません。

むしろ、流動性の向上や参加者の多様化で、調整幅がマイルドになっています。$55K–$70K までの下落は悲観のサインではなく、正常なサイクルの揺り戻しにすぎません。事情通はすでにこの水準を待っています。