規制当局がついに営業を開始しました。

アメリカのSECとCFTCが停滞を終え、再び業務に復帰しました。これは暗号市場にとって悪いことではありません──規制の枠組みが明確になり、コンプライアンスを持つ資金が逆に市場に参入することを恐れなくなります。短期的にはまだいくらかの変動があるかもしれませんが、長期的に見ると、今回の「再稼働」は機関投資家にとっての正門を開いたことに等しいです。

オンチェーンデータはもっと面白い。

CryptoQuantの最新統計によると、ビットコインの純未実現利益指標NUPは0.476に滑落し、心理的な防線である0.5を正式に下回りました。慌てないでください、これは実際にはポジティブな信号です——浮動利益を持つ投資家はすでに売却し、残っているのは真の資産を持つ投資家です。

歴史を振り返ると、NUPが0.5を下回るたびに、ビットコインはまともな反発を迎えていることがわかります。2024年1月の時、7月の時、そして2025年4月の時、以降の上昇幅はすべて30%-40%から始まりました。現在の0.47という位置はすでに三回守られており、破られていません。同時に取引所のウォレットは継続的に純流出しています。目のある人なら誰でもわかることですが——誰かが静かに在庫を抱えているのです。

そのレバレッジの方を見てください。

全ネットレバレッジ率ELRは現在0.23に減少し、未決済契約量は12%も削減されました。以前の高レバレッジのプレイヤーは基本的に排除され、市場のレバレッジリスクは大幅に低下しました。このような環境では、資金はむしろ流入しやすくなります。結局のところ、いつ連鎖的な清算が発生するかを心配する必要がありませんから。

過去の経験に基づくと、レバレッジ比率が0.22-0.23の範囲に戻ることは、通常、底を打つ段階の終わりを示しています。ビットコインが10万ドル以上で安定し、NUP指標が0.5を突破して回復すれば、反発はほぼ確実に始まるでしょう。

現在の市場では、感情が修復され、資金が回流し、テクニカル指標も緑信号を出しています。残るのはトリガーポイントを待つことだけです。