ウォール街の大手投資銀行が中国の政策緩和の予定時期を後ろ倒しにしました。彼らは金利引き下げと預金準備率の引き下げ（トレーダーが「二重カット」と呼ぶ）を期待していましたが、これが2026年初頭に延期されました。

なぜ遅れたのか？中央銀行の最近のシグナルは、市場が期待したほどハト派的ではないことを示しています。積極的な景気刺激策の代わりに、政策当局は人民元の安定的な上昇を可能にし、一度に流動性を過剰に供給するのではなく、徐々に進めるアプローチに焦点を当てているようです。

これはマクロ経済の状況を注視している人にとって重要です。緩和サイクルの遅れは、金融環境の引き締まりが長引くことを意味し、通常はリスク資産にとって重荷となります。一方、人民元の強化は資本フローの方程式を変え、アジア市場におけるグローバル投資家のポジショニングにも影響を与える可能性があります。

タイミングの変化は、政策の優先順位について何かを示しています：スピードよりも安定、安価な資金よりもコントロールされた通貨の上昇。これが正しい判断かどうかは、2025年を通じて成長がどのように推移するかにかかっています。