よく人々がビットコインを「デジタルゴールド」と呼ぶのを聞きますが、この類似は本当に信頼できるのでしょうか？それらが「希少性」をどう実現しているかが重要なポイントです。

まずデータを見てみましょう。金は現在、世界で20.9万トン掘り出されており、毎年1%-2%程度の新規が追加されています；ビットコインは、総量が2100万枚に固定されており、昨年の半減期後の年インフレ率はわずか0.85%です。在庫-流量比（S2F）という指標で見ると、ビットコインはすでに金を超えています。聞こえはかなりハードコアですね？

しかし問題は、価格の変動です。

黄金は数千年の間に、波動がすっかり平坦化されてきた。ビットコインは初期よりも安定しているが、ボラティリティは依然として黄金の1.5倍から3倍である。"安全資産"と言うには、暴騰暴落の際にはあまりそう見えないし、それがそうでないと言うには、長期保有の論理が通る。

興味深いことに、金は世界の中央銀行によって裏付けられており、歴史的な合意があります。ビットコインはむしろ"新興の挑戦者"のようです——希少性アルゴリズムは確立されていますが、市場がそれを認めるか、どれくらい持つことができるかは、引き続き観察する必要があります。

あなたはこれら二つが最終的に競争関係になると思いますか、それともそれぞれが役割分担すると思いますか？