# 大物換倉シグナル：DruckenmillerがNVIDIAとPalantirを空にし、Microsoftに全投入

ヘッジファンドの伝説Druckenmillerの最近の動きが注目を集めている——かつてAIブームに賭けていた彼は、2024年末までにNVIDIAとPalantirの全ポジションを清算した。

**なぜ逃げるのか？** 時価総額が爆発的に膨らんでいるからだ。NVIDIAの先行きPERは40倍超、Palantirはさらにひどく——年初の118倍から287倍に急騰している。DruckenmillerはCNBCのインタビューでこう語った：「市場はこれらのチャンスを十分に織り込んでおり、価格はすでに高すぎる。」

**その資金はどこへ行ったのか？** Microsoftだ。価値回帰の選択肢のようだ——

- Azureクラウド事業は34%成長、最新四半期のAIサービス収入は157%増
- 残存契約義務（RPO）は3680億ドルに達し、今後1年で35%の達成見込み
- 重要なのは：**MicrosoftのPERはほとんど上昇していない**のに、株価は上昇している——成長が過小評価されている証拠だ

NVIDIAやPalantirの高値評価と比べると、Microsoftは確かに「割安」に見える。企業ソフトウェアとクラウドサービスの二重エンジンモデルは、投資家にとってより確実性をもたらしている。

**教訓？** 大物はAIをやらないわけではないが、「概念投資」から「成長獲得」へとシフトしている。今、市場で最もバブルが膨らんでいる場所は、実は昨日最も儲かった場所だったりする。