なぜコーヒーが現在供給危機を引き起こしているのか

コーヒー先物は急激なラリーを経験しました。12月のアラビカは2.44%上昇し、1月のロブスタは2.67%上昇しましたが、これは単にトレーダーが喉が渇いているわけではありません。実際に市場を動かしているのはこれです：

タリフスクイーズ

アメリカのブラジルコーヒーに対する50%の輸入税は、実際の供給の逼迫を引き起こしています。ICEアラビカ在庫は1.75年ぶりの低水準(418,203バッグ)に達しました。一方、ロブスタ在庫は3.5ヶ月ぶりの低水準(5,926ロット)に急落しました。アメリカの輸入業者は文字通り注文をキャンセルしています—アメリカの未焙煎コーヒーの約3分の1はブラジルから来ているため、遅れた出荷は市場全体に波及します。

天気:本当の問題

ブラジルのミナスジェライス州(アラビカの中心地)は干ばつに見舞われました—先週は33.4mmの雨しか降らず、通常の75%に対してです。ベトナムは逆に、台風カムエイが襲来し、中央高地(のロブスタ地帯)で洪水の脅威に直面しました。

NOAAはすでに10月から12月のラニーニャの確率を71%に引き上げており、これはブラジルの2026/27年の作物に打撃を与える可能性があります。それは数ヶ月先の痛みを織り込んでいます。

ベトナムワイルドカード

ここにカウンターウェイトがあります: ベトナムのロブスタ生産が急増しています。2025/26年度の生産は前年同期比**+6%で1.76MMT** (4年ぶりの高水準)と予測されており、1月から10月の間に輸出はすでに13.4%増加しています。これはロブスタ価格に対する弱気の圧力ですが、アラビカの供給が引き締まっていることが依然として注目されています。

次に何が起こるのか

ブラジルのルラ大統領は先週、トランプとの迅速な貿易合意をほのめかしました—もし関税がなくなれば、供給の急増と価格の修正が期待されます。しかしそれまで？ 限られた在庫がコーヒー先物の底を支えています。