# 1990年以降のナスダックの7回目のブルラン：歴史が次の12ヶ月について教えてくれること

ナスダックは1990年以降、7回目のブルマーケットを開始しました — そして数字は驚異的です。

過去の6回のブルランを振り返ると、インデックスは約5年間で平均**281%のリターン**を記録しており、これはおおよそ**年率31%の利益**に相当します。歴史が繰り返されるなら、ナスダックは来年だけでさらに31%上昇する可能性があります。

ただし、ここで重要な点があります。4月にブルマーケットが始まって以来、すでに47%の上昇があります。歴史的な基準から見ると、このサイクルがピークに達する前に、さらに234%の上昇余地があるかもしれません。

**しかし、落とし穴があります。** ナスダック100は現在35倍の利益で取引されていますが、これは10年平均の26倍を大きく上回っています。言い換えれば、評価が高すぎるため、実際のリターンは歴史書が示唆するものを下回る可能性があります。

ビッグテックは負担を担っている — Nvidia (9.7%)、Apple (8.3%)、Microsoft (8.2%)は、ナスダック-100のほぼ26%を占めている。AIの追い風が彼らを飛ばし続ける可能性があるが、バリュエーションリスクを無視してはいけない。

結論：歴史的に強いブルマーケットの初期段階ですが、高騰した価格は簡単な利益がすでに過ぎ去ったことを意味します。