韓国における単一銘柄レバレッジ上場投資信託（ETF）の取引高が、規制強化を受けて93.2％急減した。これを受け、NH Amundi Asset ManagementとTimefolio Asset Managementがこの商品カテゴリーへの参入を見送った判断に注目が集まっている。金融投資業界が16日に明らかにしたところによると、16本の単一銘柄レバレッジETFおよびインバースETFの1日当たりの取引高は、7月30日の12兆4,485億ウォンから、今月7日時点で8,452億ウォンに減少した。金融当局は7月31日から、個人投資家に求める最低現金預託額を1,000万ウォンから3,000万ウォンに引き上げる一方、新規上場を停止し、広告も禁止した。単一銘柄レバレッジETFの競争への参入を見送った資産運用会社は現在、そのリスク管理アプローチと投資哲学を改めて評価されている。
規制変更により取引高が93.2％減少
金融委員会は7月31日から、単一銘柄レバレッジ商品に対する要件を厳格化した。当局は個人投資家に求める最低預託金を1,000万ウォンから3,000万ウォンに引き上げ、株式、ETF、債券などの代替証券を預託金の算定対象から除外した。投資家は、新規購入または追加購入を行うために、3,000万ウォン以上の現金を保有しなければならない。16本の単一銘柄レバレッジETFおよびインバースETFの取引高は5日、上場以来初めて1兆ウォンを下回った。
NH Amundiは代わりにメガトレンドETFに注力
NH Amundi Asset Managementは、レバレッジETFの発行要件を満たしていたにもかかわらず、単一銘柄商品を設定しないことを選択した。同社は、半導体、人工知能（AI）、フィジカルAI分野の長期的な産業成長を捉えるメガトレンドETFに注力した。NH Amundi Asset Managementの関係者は、「短期的な変動性を追うのではなく、長期的に成長するメガトレンドへの投資が、当社のETF戦略に合致すると判断した」と述べた。
Timefolioは積極的な分散投資戦略を維持
アクティブ運用のリーダーとして知られるTimefolio Asset Managementは、特定銘柄の日々の値動きを何倍にもして追随するのではなく、アクティブな分散投資を通じて銘柄選択と投資比率の調整を行う戦略を維持した。同社の幹部は、「アクティブETFの専門会社として、分散投資と長期運用という当社の原則に沿った商品を開発してきた。単一銘柄レバレッジは当社の投資哲学に合致しないと判断した」と説明した。
Hanyang Securitiesがいち早くリスクを警告
Hanyang Securitiesは7月下旬、「レバレッジ投資アドバイザリー」と題した金融教育コンテンツを公開し、単一銘柄2倍レバレッジETFの仕組みとリスクについて警告した。実際のデータを用いた分析では、原資産が元の水準に戻った場合でも、変動性が続くとレバレッジETFで大きな損失が発生する可能性が示された。
業界は商品哲学の転換を求める
「ETFの父」として知られるKorea Investment Trust ManagementのCEO、Bae Jae-gyu氏は、単一銘柄レバレッジETFへの投資を停止するよう公に推奨し、上場廃止にするよりも「自然に消滅させるべきだ」と警告した。同氏は、変動性が高まり価格変動が繰り返される局面では、日次リバランスと複利効果によって商品の価値が目減りするリスクがあると指摘した。資産運用業界の関係者は、「以前は、どれだけ早く新しいETFを設定できるかが競争力だった。今後は、意図的に何を作らないかも、資産運用会社のリスク管理と哲学を示す基準になる」と述べた。
よくある質問
単一銘柄レバレッジETFの取引高を93.2％減少させた規制変更とは何ですか？
金融委員会は7月31日から、個人投資家に求める最低現金預託額を1,000万ウォンから3,000万ウォンに引き上げ、代替証券を預託金の算定対象から除外するとともに、新規上場と広告を停止しました。
NH Amundi Asset Managementが単一銘柄レバレッジETF商品の設定を見送った理由は何ですか？
NH Amundi Asset Managementは、短期的な変動性を追うのではなく、半導体、AI、フィジカルAI分野で長期的に成長するメガトレンドへの投資が、同社のETF戦略に合致すると判断したと、同社関係者は説明しました。
Bae Jae-gyu氏は単一銘柄レバレッジETFについてどのような警告を発しましたか？
Korea Investment Trust ManagementのCEOであるBae Jae-gyu氏は、単一銘柄レバレッジETFへの投資を停止するよう公に推奨し、「自然に消滅させるべきだ」と述べました。同氏は、変動性の高い局面における日次リバランスと複利効果によって価値が目減りするリスクを指摘しました。
