Ciscoは、2026会計年度第4四半期の売上高が過去最高の172億5,000万ドルとなり、前年同期比18%増で、アナリスト予想の168億2,000万ドルを上回ったと発表した。調整後1株当たり利益は1.22ドルで、コンセンサス予想の1.17ドルを上回った。同社は第4四半期だけでハイパースケーラーから40億ドルのAIインフラ受注を獲得し、2026会計年度通期のAI受注額は93億ドルに達した。これは2025会計年度の約4.5倍に相当する。また、2027会計年度の売上高は180億～182億ドルに達すると見込んでおり、コンセンサス予想の168億ドルを大幅に上回った。これらの好調な業績にもかかわらず、Cisco株は木曜終盤に9.3%下落し、112.41ドルとなった。
この下落は、需要よりも収益性に対する投資家の懸念を反映している。調整後粗利益率は前年同期の68.4%から66.3%に低下し、製品部門の粗利益率も67.5%から64.8%に落ち込んだ。AIインフラ受注はハードウェアが中心で、ソフトウェアやサービスよりも利益率が低いためだ。経営陣は第1四半期の調整後粗利益率を65～66%と予想しており、アナリスト予想の約66.1%を下回っている。これは、堅調な需要が続く一方で、利益率への圧力も継続することを示唆している。
