GSRが8月8日に発表した市場分析によると、DAOのトレジャリー資産のおよそ70％がネイティブトークンに集中しています。トークン価格が下落するとトレジャリーの価値が目減りする一方、運営コストは米ドル建てのまま残るため、プロジェクトは資金を確保するためにさらに多くのトークンを売却せざるを得なくなり、価格を一段と押し下げる悪循環に陥ります。
GSRのOTC取引チームは、プロジェクトが通常、価格下落後に初めてヘッジによる保護を求めることを確認しました。その時点ではインプライド・ボラティリティが上昇し、保護コストがピークに達しています。GSRは、ヘッジをパニック時の対応ではなく、継続的なトレジャリー方針の一環として扱うことを推奨し、カラー戦略の活用を提案しています。これは、コールオプションを売却してプットオプションの購入資金に充てることで、ステーブルコインを支出せずにトークンの価格帯を設定する戦略です。成功しているプロジェクトは通常、トレジャリーを2つに分けています。1つは給与や経費に充てる現金またはステーブルコインの運営準備金、もう1つは適切なヘッジによって管理される暗号資産のロングポジションです。
