連邦準備制度（FED）は DeFi に対する態度を大きく転換しました：疑念から受け入れへ

元のタイトル: “The Federal Reserve Suddenly Entering DeFi”

著者：カーボンチェーンの価値

連邦準備制度（FED）理事 Waller が連邦準備制度理事会が主催する「支払い革新」大会で《支払い分野の新しい技術と新しい参加者を受け入れる》というタイトルの講演を行った。

講演の中で注目すべき二つの点があります。一つは、連邦準備制度（FED）がCrypto革命に積極的に関与していることです。ワラー氏は、私たちはもはやDeFi業界を疑いや軽蔑の目で見ることはないと言いました。ワラー氏は宣言しました：連邦準備制度（FED）はこの変革に積極的に取り組むでしょう。

二つ目は、ウォラーが発表したことで、連邦準備制度（FED）が新しいタイプの限定アクセス主口座（彼が言う「簡素化された主口座」）を提案しているということです。すべての法定資格を満たす機関が、協力銀行に依存することなく、連邦準備制度の決済チャネルに直接アクセスできるようになります。この設定では、これらの機関は連邦準備制度からの借入れなど、完全な主口座のすべてのサービスを利用することはできません。重要なのは、すべての法定資格を満たす実体が主口座を持つことができ、資格の法的規則は変わらないということです。本質的に、この新しい簡素化された主口座は、連邦準備制度が革新的な銀行に対して道を開くことを可能にし、金融テクノロジー企業、ステーブルコイン発行者、その他の決済会社を含みます。

Crypto In Americ の記者エレノア・テレットによる現地報道によると、これは Custodiabank や Krakenfx などの企業にとって重要な意味を持ちます。これらの企業は長年にわたり連邦準備制度（FED）の主口座を取得しようと努めており、Custodia などは連邦準備制度を訴えました。この動きは、Ripple や Anchorage などの企業が口座を取得するプロセスを加速させる可能性があり、これらの企業はすでに今年申請を提出しています。

以下はスピーチの全文です：

スピーカー：クリストファー・J・ウォラー総裁

スーザン、ありがとう。皆さん、おはようございます。皆さんを連邦準備制度（FED）の理事会に歓迎できることを嬉しく思います。私たちの初の決済革新会議にご参加いただきありがとうございます。この会議を開催する目的は二つあります。まず、分散型金融と暗号通貨の分野で出現している新技術に焦点を当て、それらが主流の決済エコシステムにどのように統合されるかを探りたいと思います。伝統的な決済大手と分散型金融の新興勢力との間で熱い議論が展開されることを期待しています。次に、ひとつの信号を送りたいと思います：連邦準備制度（FED）は決済分野において新しい時代に突入しました——私たちはもはや分散型金融業界を疑いや軽蔑の目で見ることはありません。逆に、今日は皆さんにアメリカの決済の未来に関する対話に参加していただくことを心からお願い申し上げます。この対話は私たちのホームグラウンドで行われます——数年前には想像もできなかったことです。

誰もが知っているように、技術主導の支払い革命が全面的に展開されており、ここに公式に宣言します：連邦準備制度（FED）はこの変革に積極的に取り組むでしょう。

多くの技術革新が決済システムを再構築しています：分散型台帳技術に基づくステーブルコインとトークン化された資産；人工知能（AI）の急速な普及；そしてこれらの革新と従来の金融エコシステムとの統合が進んでいる傾向です。これには、我が国の経済安全かつ効率的な決済システムを支える機関とインフラが含まれ、もちろん連邦準備制度（FED）自身も含まれます。この決済革命は全方位的な変革を促進しており、後ほど連邦準備制度（FED）がこれらの革新を支援するために研究しているいくつかの新しいアイデアについて詳しく説明します。

以前、私は市場経済における支払い革新の二つの基本的なモデルについて論じました。一つは民間部門主導の革新です。ほとんどの革新は民間部門から生まれています——彼らは新しい技術を探求するために資源を配置し、リスクを負うための最も強い動機と条件を持っています。第二のモデルは、連邦準備制度（FED）などの公共部門機関がプラットフォームを構築し、サービスを提供することで、民間部門が顧客に新しいサービスをより便利かつ迅速に展開できるように支援するものです。このような取り組みは、特定の市場ニーズが満たされた場合に限り、そして限られた範囲で実施されるべきです。連邦準備制度（FED）を含む公共機関は、支払いシステムの安全性と安定性を維持する前提で、支払いシステムを向上させる民間部門の革新を認め、受け入れるという立場を取るべきです。これらの安全性と安定性の要素は、新世代の革新者にとっても、従来の機関と同様に重要です。

少々振り返らせていただき、私たちが今日に至るまでの経緯を皆さんに思い出していただきたいと思います。設立以来、連邦準備制度（FED）は民間部門と連携し、決済システムの効率を向上させてきました。初期の段階から、準備銀行が提供する清算サービスは、武装護送車が毎日現金を運ぶ必要を排除しました。「決済トラック」とは、今日の革新を促進する決済インフラを指しますが、その議論が始まる前から、連邦準備制度は鉄道を通じて全国で紙の小切手を運び、清算していました。20世紀初頭、連邦電汇システム（Fedwire）は電報回線を使用して銀行間の送金を開始しました。現在では、リアルタイムの銀行間送金清算をサポートする複数のインフラが整っています。

今回の会議は、民間部門主導のイノベーションに焦点を当てます。私たちは、最先端の技術を駆使して決済分野の新たな可能性を切り開く100人の民間部門のイノベーターを集めました。参加する専門家は、従来の金融決済トラックと分散型台帳技術を統合し、デジタル資産エコシステムにおいて新しい製品やサービスを開発し、決済分野における人工知能の応用を推進することに取り組んでいます。

注目すべきは、これらの革新に参加している企業が銀行、資産管理会社、小売決済機関、テクノロジー企業、そしてネイティブな暗号金融テクノロジー企業であることです。これは、分散型台帳と暗号資産がもはや周辺技術ではなく、決済と金融システムの基盤にますます統合されていることを示しています。

イノベーターが共有する前に、私は連邦準備制度（FED）が民間部門を支援する機能について説明したいと思います。それは、協力の課題を解決する調整者として機能し、コアの決済インフラを運営する役割を果たします。我々は未来に目を向け、トークン化、スマートコントラクト、人工知能と決済の交差領域における実践研究を通じて、自らの決済システムの経験を蓄積しています。この取り組みは、決済システムの内部におけるイノベーションの動向を洞察し、これらの技術が我々の決済インフラのアップグレードに機会を提供できるかどうかを評価し、新技術に関する業界とのより深い対話を促進することを目的としています。

これは良好なスタートですが、私は私たちが積極的に支払いシステムの変革を推進する力をさらに支援すべきだと考えています。そのために、私は連邦準備制度（FED）のスタッフに「支払い口座」と呼ぶ構想を探求するよう求めました。現在、連邦準備制度の各支店は「口座およびサービス申請評価ガイドライン」に基づき、法的資格のある実体に主口座および金融サービスを提供しています。支払い口座は、法的資格のあるすべての機関に開放され、支払いイノベーションに特化した企業にとって特に価値があります。

この支払い口座の概念は、現在主に完全なメインアカウントを持つ第三者銀行を通じて支払い業務を行っている合法的な機関に基礎的な連邦準備制度（FED）支払いサービスを提供することを目的としています。大量の支払い活動に従事する多くの適格企業は、メインアカウントの全機能や連邦準備制度（FED）の全金融サービスを必要とせずとも、成功裏に革新を行い、顧客にサービスを提供することができます。この提案は、企業のニーズと連邦準備銀行及び支払いシステムに対するリスクに基づいて、新しい口座サービスをカスタマイズすることを目的としています。したがって、重要なのは、これらの低リスクの支払い口座が簡素化された審査プロセスを享受することです。支払いの革新は日々進化しており、連邦準備制度（FED）はその歩みに遅れないようにしなければなりません。

具体的には、私はこのような支払いアカウント（または「簡易版主アカウント」と呼ばれる）の可能なプロトタイプを説明します：このアカウントは連邦準備制度（FED）の支払いチャネルに接続しつつ、連邦準備制度および支払いシステムに対する様々なリスクを効果的に管理します。アカウントの規模と連邦準備制度のバランスシートへの影響を制御するために、準備銀行は「支払いアカウント残高」に対する利息を支払わず、残高上限を設定する可能性があります。

この種の口座は日中のオーバードラフト特権を享受できず、残高がゼロの時の支払いは拒否されます。これらはディスカウントウィンドウからの借入もできず、すべての連邦準備制度の支払いサービスを利用することもできません（準備銀行がこれらのサービスの昼間のオーバードラフトリスクを制御できないため）。明確にする必要があるのは、これはあくまで初期の構想であり、将来的な変革の方向性を明らかにすることを目的としています。要するに、私は近年の支払い分野の構図とサービス提供者のタイプが大きく変わったと考えており、新しいタイプの支払い口座はこの新しい現実により適合していると思います。

連邦準備制度（FED）のスタッフは、この提案を研究する際に、広く関係者の意見を求め、提案の利点と欠点についての見解を聞きます。関連する進展はすぐに発表される予定です。

ここで発言を終え、本会議の本当に刺激的なセッション、つまり革新と支払いの未来についての議論に入ります。専門家パネリストの皆様、参加していただきありがとうございます。現場の参加者の皆様、そして多くのオンライン視聴者にも感謝します。特に、忙しい秋のスケジュールの中で準備作業を効率的に進めてくださった連邦準備制度（FED）のスタッフに感謝いたします。それでは、会議を続けましょう！