Che cos'è una Stablecoin emessa da una banca? L'alleanza di 21 aziende e il futuro dei dollari digitali

Che cos'è una Stablecoin?

Una Stablecoin è un tipo di asset digitale progettato per mantenere un valore relativamente stabile in relazione a un asset sottostante, nella maggior parte dei casi una valuta Fiat come il dollaro statunitense. A differenza di Bitcoin o di altre criptovalute altamente volatili, una Stablecoin ancorata al dollaro mira generalmente a mantenere un valore vicino a 1 $, risultando quindi più adatta per pagamenti, regolamento, trading e trasferimento di valore.

Le Stablecoin sono diventate uno dei principali ponti tra la finanza tradizionale e le reti Blockchain. Consentono agli utenti di trasferire valore denominato in dollari attraverso infrastrutture digitali senza dover necessariamente ricorrere ai canali bancari tradizionali per ogni transazione.

Storicamente, il mercato è stato dominato da emittenti nativi del settore crypto come Tether e Circle. Tuttavia, gli sviluppi più recenti suggeriscono che il mercato delle Stablecoin stia entrando in una nuova fase: le grandi istituzioni finanziarie tradizionali non si limitano più a studiare i dollari digitali, ma si preparano a emetterli direttamente.

Il 1° settembre 2026, un gruppo di 21 istituzioni finanziarie ha annunciato l'intenzione di costituire una società per emettere una Stablecoin ancorata al dollaro statunitense, con l'obiettivo di lanciarla nella prima metà del 2027. Tra i membri del gruppo figurano Goldman Sachs, Citi, Bank of America, Deutsche Bank, UBS, Santander, Wells Fargo, MUFG e Fidelity Investments.

L'iniziativa era stata annunciata originariamente nell'ottobre 2025 con soltanto 10 banche partecipanti. L'espansione a 21 istituzioni dimostra quanto rapidamente sia cresciuto l'interesse per le Stablecoin istituzionali.

Perché le principali banche stanno sviluppando una Stablecoin?

La crescita delle Stablecoin rappresenta sia un'opportunità sia una sfida per le banche tradizionali.

Per anni, le banche si sono affidate a reti di pagamento consolidate, rapporti di corrispondenza bancaria e conti di deposito per trasferire denaro. La Blockchain introduce un modello alternativo: token digitali in grado, potenzialmente, di trasferire valore in tutto il mondo senza interruzioni e di regolare le transazioni sulle reti Blockchain.

Per le banche, l'attrattiva non riguarda semplicemente il trading di criptovalute. Le Stablecoin possono potenzialmente migliorare l'efficienza dei pagamenti transfrontalieri, del regolamento istituzionale, delle operazioni di tesoreria e delle transazioni in asset digitali.

Il consorzio pianificato intende rivolgersi in particolare ai mercati wholesale, istituzionali e potenzialmente retail, nei quali i clienti potrebbero beneficiare del denaro digitale, inclusi i pagamenti transfrontalieri e il regolamento degli asset digitali.

La regolamentazione è un altro fattore determinante. Il settore bancario mostra un interesse crescente per la Blockchain, man mano che i quadri normativi per gli asset digitali diventano più chiari. Il GENIUS Act statunitense e il quadro europeo MiCA contribuiscono a definire le regole per Stablecoin, riserve, emittenti e tutela dei consumatori.

Questo crea un contesto più definito nel quale le banche possono esplorare prodotti di pagamento basati sulla Blockchain.

Come funzionerebbe una Stablecoin emessa da una banca?

A un livello di base, una Stablecoin emessa da una banca funzionerebbe in modo simile alle altre Stablecoin garantite da valuta Fiat.

Un utente o un'istituzione acquisirebbe il token digitale, progettato per mantenere un valore collegato al dollaro statunitense. L'emittente dovrebbe mantenere una garanzia adeguata e rispettare i requisiti normativi e di conformità applicabili.

La differenza principale risiede in chi gestisce il sistema e chi fornisce il quadro di fiducia.

Le Stablecoin native del settore crypto si affidano generalmente a emittenti specializzati. Una Stablecoin sviluppata da un consorzio di grandi banche sarebbe invece collegata a istituzioni che dispongono già di sistemi di conformità completi, relazioni consolidate con i clienti ed esperienza nella gestione di transazioni finanziarie su larga scala.

Questo potrebbe essere particolarmente importante per gli utenti istituzionali.

Immaginiamo una multinazionale che debba trasferire fondi denominati in dollari tra giurisdizioni diverse. Il regolamento tradizionale può coinvolgere più intermediari e sistemi bancari differenti. Un token in dollari basato sulla Blockchain potrebbe potenzialmente consentire alla società di trasferire dollari digitali direttamente tra reti compatibili, riducendo gli attriti e abbreviando i tempi di regolamento.

Tuttavia, la struttura tecnica esatta, gli accordi sulle riserve e il modello di governance della Stablecoin proposta non sono ancora stati resi pienamente noti. Le istituzioni partecipanti stanno ancora lavorando alla costituzione della nuova società.

Per quali scopi potrebbe essere utilizzata la nuova Stablecoin?

Uno degli aspetti più importanti di questa iniziativa è che i suoi potenziali casi d'uso vanno oltre il trading di criptovalute.

Pagamenti transfrontalieri

I pagamenti internazionali possono coinvolgere più banche, valute e sistemi di regolamento. Una Stablecoin in dollari potrebbe fornire un asset digitale comune per il regolamento, rendendo potenzialmente alcune transazioni più rapide e programmabili.

Regolamento istituzionale

Le istituzioni finanziarie interagiscono sempre più con titoli tokenizzati e asset digitali. Una Stablecoin potrebbe fornire un asset di regolamento on-chain per questi mercati.

Ad esempio, se un'obbligazione tokenizzata viene emessa su una Blockchain, una Stablecoin in dollari on-chain potrebbe potenzialmente essere utilizzata per regolare l'acquisto senza dover passare dall'infrastruttura Blockchain ai sistemi bancari convenzionali.

Gestione della tesoreria

Le società e le istituzioni finanziarie potrebbero potenzialmente utilizzare dollari digitali programmabili per gestire la liquidità tra conti, filiali e mercati.

Mercati degli asset digitali

Le Stablecoin svolgono già un ruolo centrale nei mercati crypto perché forniscono ai trader un asset denominato in dollari che può circolare all'interno degli ecosistemi Blockchain. Un'alternativa regolamentata garantita da banche potrebbe offrire agli investitori istituzionali un'ulteriore opzione per regolare le transazioni in asset digitali.

Queste applicazioni dimostrano perché il trend delle Stablecoin venga sempre più considerato una questione di infrastruttura finanziaria, anziché semplicemente una questione legata alle criptovalute.

Stablecoin vs. depositi bancari tokenizzati

Uno dei concetti più importanti da comprendere è la differenza tra Stablecoin e depositi tokenizzati.

Un deposito tokenizzato è essenzialmente la rappresentazione di un deposito bancario tradizionale su una Blockchain. Il rapporto sottostante rimane legato a un conto bancario e al sistema bancario.

Una Stablecoin, al contrario, è un token digitale emesso nell'ambito di uno specifico framework per Stablecoin e progettato per mantenere un valore stabile rispetto a un asset sottostante.

La distinzione è importante perché storicamente le banche si sono sentite più a loro agio con i depositi tokenizzati. Questi preservano gran parte del modello bancario tradizionale, aggiungendo al contempo funzionalità Blockchain.

Le Stablecoin introducono un modello competitivo diverso. Se i clienti iniziassero a detenere grandi quantità di dollari digitali al di fuori dei conti di deposito tradizionali, le banche potrebbero potenzialmente perdere parte della propria base di depositi.

Questa preoccupazione è diventata sempre più significativa con l'espansione delle Stablecoin.

Secondo Banking Dive, Brian Moynihan, CEO di Bank of America, aveva precedentemente stimato che dal 30% al 35% dei depositi delle banche commerciali statunitensi potrebbe potenzialmente confluire nelle Stablecoin.

Questo aiuta a spiegare perché le banche potrebbero preferire partecipare al mercato delle Stablecoin anziché limitarsi a osservare emittenti esterni conquistarne il controllo.

Perché il lancio nel 2027 è importante

Il lancio pianificato è significativo per via delle dimensioni delle istituzioni coinvolte.

Le Stablecoin sono già diventate una componente fondamentale dell'infrastruttura degli asset digitali. Tether e Circle dominano attualmente il mercato, mentre banche, società fintech e reti di pagamento stanno sviluppando approcci concorrenti.

Un consorzio che coinvolge 21 importanti istituzioni finanziarie potrebbe offrire diversi vantaggi: reti di clienti consolidate, competenze normative, distribuzione istituzionale e un'infrastruttura finanziaria significativa.

Allo stesso tempo, le banche non stanno entrando in un mercato vuoto.

Le Stablecoin native del settore crypto dispongono già di ampie basi di utenti e di una liquidità profonda. Le alternative emesse dalle banche dovranno quindi offrire vantaggi concreti in aree quali conformità, regolamento, accesso istituzionale, interoperabilità ed efficienza delle transazioni.

Il consorzio prevede inoltre di espandersi oltre il dollaro. Il gruppo ha indicato le altre valute del G7 come potenziale direzione futura, con l'euro come priorità.

Questo suggerisce che l'obiettivo a lungo termine potrebbe essere più ampio del lancio di un singolo token in dollari statunitensi. Potrebbe rappresentare un tentativo di costruire un'infrastruttura di regolamento digitale multivaluta.

Quali sfide potrebbe affrontare l'alleanza bancaria?

Nonostante le dimensioni del progetto, il lancio di una Stablecoin non garantisce l'adozione.

La prima sfida è la concorrenza. USDT e USDC dispongono già di una liquidità considerevole, del supporto degli exchange e di un'infrastruttura consolidata.

La seconda sfida è l'interoperabilità. Una Stablecoin diventa più utile quando può circolare facilmente tra portafogli, Blockchain, exchange e piattaforme finanziarie. Un token garantito da banche che operi all'interno di un ecosistema chiuso potrebbe incontrare difficoltà nel raggiungere un'adozione diffusa.

La terza sfida è la complessità normativa. Un prodotto progettato per più giurisdizioni deve rispettare regole diverse in materia di riserve, licenze, tutela dei clienti, requisiti antiriciclaggio e gestione dei dati.

Esiste inoltre la questione della governance. Con 21 importanti istituzioni coinvolte, decidere come opera la rete, come vengono gestite le riserve e come vengono approvati gli aggiornamenti tecnici potrebbe essere complicato.

Infine, le banche devono bilanciare l'innovazione con i propri modelli di business esistenti. Una Stablecoin di successo potrebbe migliorare l'efficienza dei pagamenti, ma un'adozione diffusa potrebbe anche modificare l'economia tradizionale dei depositi e dei servizi di pagamento.

Cosa significa questo per il futuro del denaro digitale?

La conclusione più importante dell'iniziativa delle 21 banche è che il dibattito sulle Stablecoin sta cambiando.

Un tempo le Stablecoin erano associate principalmente agli exchange di criptovalute e alla finanza decentralizzata. Oggi, le principali banche considerano sempre più i dollari basati sulla Blockchain come parte del futuro dell'infrastruttura finanziaria.

La partecipazione di istituzioni come Goldman Sachs e Citi suggerisce che il denaro digitale si stia spingendo ulteriormente nella finanza tradizionale. La Stablecoin in dollari pianificata dimostra inoltre che le banche sono sempre più disposte a sperimentare il regolamento basato sulla Blockchain, anziché limitare le proprie strategie relative agli asset digitali a prodotti d'investimento o titoli tokenizzati.

La fase successiva potrebbe comportare la concorrenza tra diverse forme di denaro digitale: Stablecoin native del settore crypto, Stablecoin emesse da banche, depositi tokenizzati e potenzialmente valute digitali delle banche centrali.

Ogni modello presenta caratteristiche diverse. Le Stablecoin enfatizzano la portabilità e le funzionalità native della Blockchain. I depositi tokenizzati preservano un legame più stretto con il sistema bancario commerciale. Le CBDC rappresenterebbero passività digitali dirette delle banche centrali.

Il sistema finanziario del futuro potrebbe non essere dominato da un unico modello. Al contrario, forme diverse di denaro digitale potrebbero coesistere e servire scopi differenti.

La Stablecoin pianificata per il 2027 dall'alleanza di 21 società è quindi più di un altro lancio di token. È un segnale del fatto che alcune delle più grandi istituzioni finanziarie del mondo considerano sempre più il denaro basato sulla Blockchain come un'infrastruttura da possedere, gestire e integrare nel sistema finanziario tradizionale.

FAQ: comprendere le Stablecoin emesse dalle banche

Che cos'è una Stablecoin emessa da una banca?

Una Stablecoin emessa da una banca è un token digitale progettato per mantenere un valore stabile rispetto a una valuta Fiat ed emesso o supportato da istituzioni finanziarie regolamentate. Può essere potenzialmente utilizzata per pagamenti, regolamento e transazioni in asset digitali.

Quali banche partecipano all'iniziativa sulle Stablecoin del 2027?

Il gruppo composto da 21 membri include, tra le altre istituzioni finanziarie, Goldman Sachs, Citi, Bank of America, Deutsche Bank, UBS, Santander, Wells Fargo, MUFG e Fidelity Investments.

Quando dovrebbe essere lanciata la Stablecoin?

Il consorzio intende costituire una nuova società nel 2026 e punta a lanciare una Stablecoin denominata in dollari statunitensi nella prima metà del 2027.

Le banche lanceranno altre Stablecoin?

Il gruppo ha dichiarato di voler espandersi verso Stablecoin collegate ad altre valute del G7, con l'euro indicato come priorità.

Le Stablecoin emesse dalle banche sono uguali alle CBDC?

No. Una Stablecoin emessa da una banca è un asset digitale emesso privatamente, mentre una valuta digitale di una banca centrale sarebbe una passività diretta di una banca centrale. Rappresentano forme di denaro digitale fondamentalmente diverse.

Perché le banche sono interessate alle Stablecoin?

Le Stablecoin potrebbero fornire una nuova infrastruttura per pagamenti transfrontalieri, regolamento istituzionale, gestione della tesoreria e mercati degli asset digitali. Potrebbero inoltre consentire alle istituzioni finanziarie tradizionali di rimanere competitive con l'espansione dei pagamenti basati sulla Blockchain.

Conclusione

La Stablecoin in USD pianificata dall'alleanza finanziaria composta da 21 membri rappresenta uno dei segnali più chiari finora del fatto che il sistema bancario tradizionale si stia addentrando sempre più nella finanza basata sulla Blockchain. Goldman Sachs, Citi, Bank of America e altre importanti istituzioni non si limitano a osservare il mercato delle Stablecoin: si stanno preparando a competere al suo interno.

La capacità dell'iniziativa di sfidare gli operatori consolidati dipenderà dalla regolamentazione, dalla liquidità, dall'interoperabilità, dall'adozione istituzionale e dalla progettazione finale del prodotto. Ma la direzione è già chiara: le Stablecoin stanno diventando sempre più parte del dibattito sul futuro dell'infrastruttura finanziaria tradizionale, non soltanto delle criptovalute.