Berapa lama lagi siklus super penyimpanan chip dapat bertahan?

Pada rebound saham chip tanggal 8 Juni, Micron Technology naik hampir 10%, menjadi salah satu perusahaan dengan kenaikan terbesar hari itu. Sementara itu, minggu lalu, tiga raksasa penyimpanan baru saja mengalami gelombang penurunan kolektif, dan perdebatan tentang "apakah siklus penyimpanan telah mencapai puncaknya" menjadi sangat hangat.

Laporan keuangan terbaru Micron Technology memberikan jawaban langsung: pendapatan kuartal pertama tahun fiskal 2026 mencapai 13,6 miliar dolar AS, meningkat 21% dari bulan sebelumnya, dan 57% dari tahun sebelumnya, mencatat rekor tertinggi selama tiga kuartal berturut-turut, dan margin laba kotor gabungan meningkat menjadi 56,8%. Perusahaan memperkirakan pendapatan kuartal kedua akan mencapai rekor 18,7 miliar dolar AS. Yang lebih penting, Micron menyatakan saat ini hanya mampu memenuhi sekitar 50% hingga dua pertiga dari kebutuhan beberapa pelanggan utama, dan kapasitas HBM tahun 2026 telah sepenuhnya dikunci oleh pesanan pelanggan. Analis Wall Street secara luas menaikkan target harga Micron, dengan logika utama: permintaan penyimpanan yang didorong AI terus berkembang, dan pasar HBM didominasi oleh Micron, SK Hynix, dan Samsung, dengan pendatang baru membutuhkan waktu 2-3 tahun untuk membangun pabrik, sehingga hambatan kompetisi sangat tinggi. Analis memperkirakan ketegangan pasokan dan permintaan akan berlanjut hingga 2027 hingga 2028.

Dari segi skala pasar, total pasar HBM diperkirakan akan tumbuh dengan tingkat pertumbuhan majemuk tahunan sekitar 40%, dari 35 miliar dolar AS pada 2025 menjadi 100 miliar dolar AS pada 2028.

Profesor praktik manajemen di INSEAD, Li Huihui, menyatakan: "Ini lebih seperti 'pendinginan paksa dari perdagangan yang padat', bukan akhir dari siklus super penyimpanan. Penurunan raksasa penyimpanan adalah koreksi normal dalam perjalanan kenaikan, sebuah penyesuaian ulang kolektif pasar terhadap kenaikan sebelumnya, valuasi, dan posisi, bukan karena fundamental perusahaan tiba-tiba memburuk."

Bagi investor jangka panjang, peluang struktural dalam chip penyimpanan belum berakhir, dan setiap koreksi adalah peluang untuk meninjau kembali alokasi portofolio.