Kegembiraan AI Berhenti di IPO? Analis Bank of America memperingatkan "pasar terlalu panas", Apakah akhir dari pasar bullish saham teknologi akan segera tiba?

Rencana IPO potensial dari raksasa teknologi memicu perhatian tinggi pasar, tetapi analis Wall Street memperingatkan bahwa valuasi hingga 4 triliun dolar AS dari tiga raksasa tersebut dapat mengeringkan likuiditas pasar saham AS.

Sebagai salah satu peluang bagi investor yang dapat langsung berpartisipasi dalam pengembangan model AI dan pertumbuhan teknologi dirgantara, pasar sangat memperhatikan rencana IPO dari raksasa teknologi seperti SpaceX, OpenAI, dan Anthropic, tetapi pengalaman sejarah dan analisis Wall Street keduanya memberi peringatan, pasokan saham baru yang besar ini berpotensi menjadi titik balik utama yang mengakhiri tren pasar saham teknologi AS saat ini.

Analis melihat gelombang IPO raksasa AI ：Valuasi 4 triliun dolar AS mungkin mengeringkan likuiditas pasar saham AS

Menurut laporan Financial Times, setelah mengalami gelombang IPO besar-besaran, kinerja indeks S&P 500 biasanya cenderung lemah. Penyebab utamanya adalah penerbitan saham baru secara besar-besaran akan menyerap dana pasar, menyebabkan likuiditas yang mampu menopang kenaikan indeks menjadi sangat berkurang.

Saat ini, sebagian besar analis Wall Street percaya bahwa pasar masih memiliki kapasitas untuk menyerap saham baru, tetapi potensi total valuasi dari SpaceX, OpenAI, dan Anthropic mencapai 4 triliun dolar AS, sekitar 6% dari seluruh pasar saham publik AS. Skala ini setara dengan tingkat ekspansi pasar saham selama akhir 1990-an saat gelembung internet. Sebagai perbandingan, jika disesuaikan dengan inflasi, total nilai pasar IPO AS selama periode 1980 hingga 2025 diperkirakan sekitar 12,5 triliun dolar AS, menyoroti skala luar biasa dari gelombang IPO potensial ini.

Perubahan struktur pasokan: perusahaan teknologi menerbitkan obligasi dan kebijakan bank sentral menambah variabel

Gelombang penerbitan saham baru ini tidak terbatas pada tiga raksasa tersebut, perusahaan teknologi terkenal seperti Stripe dan Databricks juga mungkin bergabung dalam daftar perusahaan yang go public. Saat ini, pengeluaran modal dari perusahaan layanan cloud besar di AS diperkirakan akan jauh melebihi puncak pembangunan kereta api abad ke-19. Dulu, investasi ini terutama bergantung pada arus kas operasional, tetapi seiring arus kas yang menipis, beberapa perusahaan teknologi besar telah memperlambat pembelian kembali saham treasury dan beralih ke pendanaan melalui utang untuk membayar pengeluaran, dan di masa depan bahkan mungkin menerbitkan saham baru untuk mengumpulkan dana atau melakukan akuisisi.

Robert Buckland, mantan analis strategi saham global dari Citigroup, menunjukkan bahwa selama 20 tahun terakhir, karena perusahaan keluar dari pasar, pelaksanaan pembelian kembali saham treasury, dan akuisisi yang meluas, pasar saham AS menunjukkan tren "de-penawaran saham" (pengurangan pasokan), yang menjadi kunci mengapa pasar mampu bertahan dari suku bunga tinggi dan risiko geopolitik serta terus mencatat rekor tertinggi. Namun, IPO besar-besaran ini berpotensi memecah perlindungan ini. Selain itu, ketua Federal Reserve (Fed) Kevin Warsh yang baru menurunkan target pengurangan neraca bank sentral, ditambah tekanan kenaikan suku bunga yang potensial, menyebabkan pasar dana menghadapi risiko menyusut. Mengamati perilaku pelepasan saham oleh internal setelah masa pelarangan IPO akan menjadi indikator penting untuk menilai apakah pasar sudah mencapai puncaknya.

BofA memperingatkan: Kapitalisasi pasar AS terlalu terkonsentrasi, berpotensi mengulangi gelembung sejarah

Analis Bank of America (BofA), Michael Hartnett, mengeluarkan peringatan keras, menunjukkan bahwa antusiasme investor terhadap saham AI dan potensi gelombang IPO super besar saat ini mendekati nilai ekstrem historis dari konsentrasi kapitalisasi pasar AS. Dalam laporannya pada 22 Mei, dia menyebutkan bahwa jika memasukkan SpaceX, OpenAI, dan Anthropic ke dalam kelompok pemimpin AI yang ada, kelompok ini akan menyumbang sekitar 47% hingga 48% dari total kapitalisasi pasar saham AS, melampaui gelembung internet, gelembung pasar saham Jepang tahun 1980-an, dan era "50 Indeks Cantik" (Nifty Fifty) tahun 1970-an, hanya kalah dari gelembung kereta api tahun 1880-an. Hartnett menekankan bahwa pasar saat ini menunjukkan ciri-ciri over-eksploitasi spekulatif, termasuk momentum harga yang kuat, volatilitas yang mendekati dasar, dan masuknya investor ritel secara besar-besaran.

Indikator saham di Asia memicu kekhawatiran inflasi, sinyal bullish-bearish memicu sinyal jual

Menghadapi tren AI, kekhawatiran terbesar berasal dari meningkatnya imbal hasil obligasi pemerintah. Dengan meningkatnya biaya pinjaman global, beberapa ekonomi mulai mengalami tekanan. Hartnett mengamati bahwa mata uang Asia seperti rupee India dan rupiah Indonesia melemah, menunjukkan bahwa tekanan di pasar berisiko tinggi semakin meningkat.

Saat ini, indikator "Bull & Bear Indicator" milik Bank of America yang menjadi perhatian telah mencapai 8.0, menandai sinyal jual terbalik. Data historis menunjukkan bahwa ketika indikator ini melewati angka 8, biasanya akan diprediksi bahwa dalam dua hingga tiga bulan ke depan, pasar saham global akan mengalami penurunan rata-rata sekitar 2% hingga 3%, dengan koreksi terbesar bisa mencapai 15% hingga 20%.

Sumber gambar: 《链新闻》

Meskipun ada sinyal peringatan, pesta dana belum berakhir. Dana pasar saham AS telah mengalami aliran masuk bersih selama delapan minggu berturut-turut, dan dana teknologi menarik masuk hingga 9 miliar dolar AS, mencapai rekor tertinggi sejak Oktober 2025. Klien kekayaan pribadi dari BofA mengalokasikan hingga 65,7% ke saham, mencapai rekor tertinggi, sementara posisi kas turun ke level terendah dalam sejarah, sekitar 10%.

Menghadapi pasar yang penuh ketidakpastian ini, Hartnett menyarankan investor untuk mengadopsi strategi "long tetapi waspada tinggi", dan memperhatikan saham teknologi kecil yang dapat mengganggu industri tradisional dengan teknologi AI, sebagai potensi perlindungan dan posisi strategis setelah pasar mencapai puncaknya.

• Artikel ini disadur dengan izin dari：《链新闻》
• Judul asli: 《Kegembiraan Berhenti di Gelombang IPO? Analis BofA Peringatkan: Pasar Terlalu Panas Bisa Jadi Titik Akhir Bullish Tech》
• Penulis asli: Co2