Akankah Bitcoin Turun ke $74.500? Mengapa Dasar Biaya Strategi sebesar $75.700 adalah Lantai Sebenarnya

Bitcoin diperdagangkan mendekati $76.800 pada 24 Mei 2026, setelah menguji dasar $76.000 selama tiga minggu berturut-turut. ETF Bitcoin spot AS mencatatkan arus keluar bersih sebesar $1,26 miliar selama enam sesi berturut-turut yang berakhir 22 Mei, streak terpanjang tahun 2026 sejauh ini. Dukungan utama berikutnya berada di $74.500, tepat di bawah rata-rata biaya Strategy sebesar $75.700 di seluruh 843.738 BTC. Level itu lebih penting daripada indikator teknikal apa pun di grafik saat ini.

Inilah mengapa $74.500 adalah garis nyata, apa arti komentar terbaru Saylor, dan apa yang terjadi jika Bitcoin menembus di bawahnya.

Penjelasan Dasar Biaya $75.700

Strategy (NASDAQ: MSTR), sebelumnya MicroStrategy, memegang 843.738 BTC dengan biaya rata-rata gabungan sebesar $75.700 per koin per 18 Mei 2026. Posisi tersebut diperoleh dengan biaya $63,87 miliar dan mewakili sekitar 4,018% dari total pasokan Bitcoin, menjadikan Strategy pemegang Bitcoin perusahaan publik terbesar di dunia.

Perusahaan ini telah menjadi pembeli konsisten melalui setiap penurunan sejak 2020. Minggu lalu saja, pada 17 Mei, Strategy menambah 24.869 BTC lagi seharga $2,01 miliar dengan harga rata-rata $80.985 per koin, sebagian besar didanai melalui penjualan saham preferen STRC. Akumulasi agresif ini terus berlanjut meskipun Q1 2026 melaporkan kerugian bersih sebesar $12,54 miliar.

Dasar tersebut penting karena Strategy adalah apa yang analis sebut pembeli yang tidak peka terhadap harga. Samson Mow dari JAN3 menjelaskannya secara langsung: “Ini adalah pembeli terakhir. Mereka akan selalu membeli Bitcoin. Mereka tidak peka terhadap harga. Mereka akan selalu membeli bahkan jika harganya $500.000 per koin atau $700.000 per koin.”

Ketika BTC mendekati $75.700, pasar secara historis memperhitungkan Strategy yang meningkatkan pembelian. Ekspektasi itu sendiri menciptakan tekanan beli sebelum level tersebut bahkan diuji.

Apa yang Berubah pada Mei 2026

Tiga hal mengubah posisi Strategy bulan ini, dan semuanya penting untuk pertanyaan di $74.500.

Pertama, laporan laba rugi Q1 2026 pada 5 Mei. Strategy melaporkan kerugian bersih $12,54 miliar, didorong oleh kerugian tak terealisasi sebesar $14,46 miliar dari kepemilikan Bitcoin-nya setelah penurunan Februari ketika BTC merosot ke sekitar $62.000. Perusahaan memiliki sekitar $1,5 miliar kewajiban dividen tahunan dari instrumen saham preferen STRK (dividen 8%) dan STRC (dividen 10-11,5%), dengan sekitar 18 bulan perlindungan dividen tersisa.

Kedua, perubahan kebijakan. Pada panggilan laba 5 Mei, Saylor memberi tahu investor bahwa Strategy mungkin akan menjual sebagian kepemilikan Bitcoin-nya untuk membiayai pembayaran dividen. Ini membalik posisi “tidak pernah jual” yang telah mendefinisikan strateginya sejak 2020.

Ketiga, penguatan terbaru. Dalam wawancara podcast Coin Stories yang dipublikasikan 21 Mei, Saylor mengatakan bahwa “tidak tidak mungkin” Strategy akan menjual beberapa Bitcoin sebelum akhir tahun. Pasar prediksi saat ini memperkirakan probabilitas 43-48% bahwa Strategy akan menjual BTC pada akhir 2026. Saylor juga mengonfirmasi bahwa Strategy bisa membeli sekitar 20 Bitcoin untuk setiap satu yang dijual jika dividen sepenuhnya didanai melalui penjualan BTC.

Mengapa $74.500 Secara Spesifik Penting

Level ini bukan sembarangan. Level ini berada $1.200 di bawah rata-rata biaya Strategy sebesar $75.700. Di bawah $75.700, seluruh posisi Bitcoin Strategy senilai $63,87 miliar berada dalam posisi merugi secara kertas. Matematika model perusahaan treasury Bitcoin menjadi tegang.

Strategy tidak sendiri. Beberapa perusahaan treasury Bitcoin memiliki dinamika serupa:

Twenty One Capital memegang 43.514 BTC

MetaPlanet memegang 40.177 BTC dan sedang menurunkan rata-rata biaya

MARA Holdings memegang 35.303 BTC

Bitcoin Standard Treasury Company memegang 30.021 BTC

Bullish memegang 24.300 BTC

Coinbase Global memegang 16.492 BTC

Semua memiliki biaya dasar terkonsentrasi antara $70.000 dan $80.000. Break yang bersih di $74.500 akan membuat semua pemegang Bitcoin perusahaan utama merugi secara bersamaan, yang mengubah psikologi terkait akumulasi lanjutan versus penjualan defensif.

BlackRock meningkatkan posisi mereka di MSTR selama Q1 2026, membeli tambahan 3,14 juta saham seharga sekitar $535,6 juta. Ini membawa kepemilikan BlackRock yang dilaporkan menjadi 17,75 juta saham MSTR, bernilai sekitar $3,02 miliar, meningkat 21,5%. 13 dari 15 pemegang saham institusional teratas menambah saham MSTR di Q1 2026, meningkatkan total kepemilikan sebesar $4,6 miliar atau 27%. Semua modal tersebut diposisikan agar BTC tetap di atas zona $75.700.

Gambaran Arus Keluar ETF per 24 Mei

ETF Bitcoin spot AS mencatatkan arus keluar bersih sebesar $1,26 miliar selama enam sesi berturut-turut dari 15 Mei hingga 22 Mei, menurut data Farside. Arus keluar mingguan mencapai $1,15 miliar untuk minggu yang berakhir 21 Mei, minggu negatif kedua berturut-turut, dengan total dua minggu di atas $2,15 miliar.

Fidelity’s Wise Origin Bitcoin Fund memimpin penebusan individual dalam streak ini. IBIT BlackRock mengalami arus keluar sebesar $103,65 juta pada 21 Mei saja. Morgan Stanley’s MSBT menarik arus positif di beberapa hari, tetapi pola umum tetap negatif.

Perusahaan analitik blockchain Santiment merilis laporan pada 22 Mei menyebut streak ini sebagai sinyal beli kontra-alih peringatan. Perusahaan menunjukkan pola yang konsisten: lonjakan arus masuk besar secara historis terjadi mendekati puncak harga, sementara periode arus keluar besar berbarengan dengan peluang membeli. Menurut Santiment, ETF secara tidak proporsional mencerminkan keyakinan ritel daripada posisi uang pintar. Streak arus keluar saat ini menyerupai episode 20 November 2025 dengan arus keluar sebesar $903 juta, yang terbukti tepat waktu untuk pembeli.

Framing Santiment tidak menghilangkan risiko downside. Perusahaan secara eksplisit mencatat bahwa jika Bitcoin menembus di bawah $74.000, streak arus keluar perlu dievaluasi kembali.

Apa yang Terjadi Jika BTC Menembus $74.500

Tiga skenario menjadi relevan:

Skenario 1: Pemulihan cepat

Bitcoin menyentuh $74.500, menemukan tawaran defensif dari Strategy dan perusahaan treasury lain yang masuk untuk mempertahankan biaya dasar mereka, dan pulih dalam 48 jam. Level ini bertahan. Ini sejalan dengan setup kontra Santiment jika capitulation ritel telah mencapai puncaknya. Kasus dasar jika ketegangan Iran mereda dan data inflasi PCE menunjukkan angka lembut pada 30 Mei.

Skenario 2: Konsolidasi beberapa minggu antara $74.500 dan $76.000

Bitcoin diperdagangkan dalam kisaran ketat saat pasar mencerna fleksibilitas baru Strategy. Perusahaan treasury menjadi netral bersih daripada pembeli bersih. Arus ETF menentukan arah. Skenario ini bisa berlangsung 4-6 minggu dan berakhir hanya ketika katalis baru (pemungutan suara penuh RUU CLARITY di Senat, pivot Fed, resolusi geopolitik) memecah kisaran.

Skenario 3: Menembus ke $70.000-$71.000

Penutupan harian di bawah $74.500 dengan volume tinggi dan arus keluar ETF yang berkelanjutan membuka jalan menuju zona dukungan utama berikutnya di $70.000 hingga $71.000. Di sinilah basis konsolidasi sebelumnya dari akhir 2025 berada. Di bawah itu, $63.000 adalah pembicaraan berikutnya, yang akan mengembalikan Bitcoin ke level Oktober 2025.

Pasar prediksi saat ini memperkirakan sekitar 18% probabilitas Bitcoin menguji $70.000 dalam 30 hari, naik dari 7% di awal Mei.

Pertanyaan yang Tidak Dijawab Saylor

Saylor mengatakan penjualan BTC akan kecil relatif terhadap volume perdagangan harian Bitcoin sebesar $20-50 miliar. CEO Phong Le menegaskan mereka tidak akan mempengaruhi pasar. Tapi waktu penjualan itu lebih penting daripada ukurannya.

Jika Strategy menjual $200 juta BTC di harga $77.000 pada Juni, pasar akan menyerapnya. Jika Strategy menjual $200 juta di harga $74.000 saat panik, penjualan itu akan memperbesar pergerakan tersebut. Perusahaan belum berkomitmen pada dasar harga di bawah mana mereka tidak akan menjual, yang menciptakan risiko asimetris: Strategy kini berpotensi menjadi penjual di harga lebih rendah, bukan hanya pembeli.

Itulah perubahan inti pada gambaran struktural BTC pada Mei 2026.

Apa yang Perlu Diperhatikan Minggu Ini

RUU CLARITY disahkan oleh Komite Perbankan Senat pada 14 Mei dengan suara 15-9. RUU ini sekarang membutuhkan suara penuh di Senat sebelum diajukan ke DPR untuk persetujuan akhir dan kemudian ke meja Trump untuk tanda tangan. Odds Polymarket untuk kelulusan 2026 kembali dari 46% menjadi 67% setelah voting di komite, menandakan probabilitas meningkatnya katalis legislatif jangka pendek.

Data inflasi PCE dirilis 30 Mei. Angka yang lembut menstabilkan grafik dan mengurangi kemungkinan pengujian $74.500 dalam waktu dekat. Angka yang panas memperpanjang narasi kenaikan suku bunga dan kemungkinan menguji kembali $76.000 untuk keempat kalinya dalam beberapa hari. PPI untuk April sudah keluar di 1,4%, lebih panas dari perkiraan, mendorong ekspektasi pemotongan suku bunga ke 2027.

Negosiasi Iran. Jika ketegangan mereda dan Brent crude kembali di bawah $108, premi risiko geopolitik keluar dari hasil dan BTC memiliki ruang untuk pulih. Jika ketegangan meningkat lebih jauh, gelombang 18 Mei bisa terulang di level yang lebih rendah.

Intisari

Bitcoin yang bertahan di atas $76.000 selama tiga minggu berturut-turut adalah cerita konstruktif. Cerita bearish adalah bahwa Strategy tidak lagi menjadi pembeli tanpa syarat di $75.700, arus keluar ETF telah mencapai $1,26 miliar dalam enam hari, dan dasar di bawahnya di $74.500 memiliki dukungan struktural yang lebih lemah daripada sebulan lalu.

Penembusan di bawah $74.500 tidak menjamin $70.000, tetapi menghapus sumber permintaan paling konsisten yang dimiliki Bitcoin sejak 2020. Sinyal beli kontra Santiment adalah penyeimbangnya. PCE pada 30 Mei adalah katalis utama berikutnya yang menentukan sisi mana dari $74.500 BTC akan menguji berikutnya.

Artikel ini hanya untuk tujuan informasi dan tidak merupakan nasihat keuangan.