Analis: BTC akan memasuki siklus baru yang melampaui saham, obligasi, dan emas, mengakhiri periode terendah terpanjang dalam sejarah selama 142 hari

Front Credit Suisse Global Investment Portfolio Chief Mark Connors指出，比特幣剛結束史上對S&P 500最長的142天連續墊底期，隨著通膨頑固、油價高企、利率維持「更高更久」，他預期BTC將重新進入超越股票、債券與黃金的週期。
（前情提要：本輪BTC牛市啟動、執行及結束的邏輯分析：四年週期律被打破？）
（背景補充：Metaplanet啟動亞洲最大規模比特幣股權融資：目標買54億美元BTC擁1%供應量）

本文目錄

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• 通膨、油價、利率，三重壓力讓債券失去防禦性
• 黃金讓棒，比特幣接棒：2020年劇本重演？
• AI與區塊鏈：打穿通膨的生產力引擎
• 「先捱打，後衝出」：BTC的週期節奏

比特幣對S&P 500長達142天的相對弱勢，是BTC自誕生以來從未出現過的紀錄。Risk Dimensions首席投資官、前瑞士信貸全球投資組合主管Mark Connors近期接受媒體訪問時表示：

「我認為比特幣相對市場的墊底已經結束，它正從整理階段轉入超越表現的階段。」

通膨、油價、利率，三重壓力讓債券失去防禦性

Connors的核心論據圍繞著一個現實：傳統「防禦性資產」的定位正在鬆動。4月美國CPI達3.8%、PPI達6%，降息預期持續降溫，聯準會「更高更久」的利率路徑逐漸成為市場基本情境。

在此環境下，債券受到雙重擠壓，票面利率跟不上通膨，資本利得空間更受制於升息預期。Connors直言：「當市場適應更高更久的利率環境，債券作為防禦資產的功能正在受到越來越大的壓力。」

油價的結構性高位則是另一條主線。Connors認為地緣政治緊張與能源價格居高不下，既是通膨的推手，也迫使資本尋找能夠抵銷通膨的工具。

黃金讓棒，比特幣接棒：2020年劇本重演？

Connors特別點出一個歷史類比。2020年疫情初期，黃金率先大漲，但比特幣隨後啟動強勁反彈，最終後來居上。他認為2026年的市場結構高度相似。

「黃金已經跑完它的一段，」Connors說，「比特幣現在正在展開它的復甦。」

AI與區塊鏈：打穿通膨的生產力引擎

Connors的論述不僅停留在總體經濟層面。他進一步指出，AI與區塊鏈技術的融合，正成為企業對抗通膨壓力的關鍵籌碼。

「突破通膨壓力的唯一方式，就是透過技術，」他說。隨著企業尋求去中心化系統來支撐機器驅動的交易與自動化流程，AI與區塊鏈的連結將越來越深。

這個視角將比特幣的敘事從單純的「數位黃金」延伸到「生產力基礎設施」的範疇：在高通膨、高利率的環境中，能夠與技術升級週期共振的資產，理論上具備更強的抗壓韌性。

「先捱打，後衝出」：BTC的週期節奏

Connors對比特幣的價格路徑並不諱言其短期波動性。他的描述相當直白：「比特幣一如既往，總是最先捱打，但也總是最先衝出來。」

他預期，隨著市場在「惡訊息持續、油價頑固高位」的環境中磨底前行，比特幣相對股票與固定收益的超越表現將延續。

目前BTC報價約76,800美元。142天的相對弱勢是否真正終結，仍需後續資料驗證。