Hari ini lagi-lagi seperti memberi makan anjing kecil untuk melihat pasokan stablecoin dan TVL, naik sedikit saja sudah tidak bisa menahan untuk mengibaskan ekor… tapi juga mengingatkan diri sendiri agar tidak terlalu terbawa suasana. Baru-baru ini sering orang menggabungkan “lebih banyak stablecoin + ETF masuk uang = segera akan naik” menjadi rantai sebab-akibat, sebenarnya korelasi cukup menipu: uang di luar pasar mungkin hanya berpindah tempat, atau melakukan lindung nilai, tidak selalu langsung masuk ke aset berisiko. Ditambah lagi dengan ekspektasi penurunan suku bunga, indeks dolar AS, dan variabel makro lainnya, kadang-kadang malah naik turun bersamaan dengan aset berisiko, semakin lama semakin merasa bahwa suasana pasar lebih cepat dari logika. Yang paling saya takutkan bukan lambat, tapi kekacauan—sedikit lambat masih bisa menunggu, kalau sudah kacau mudah kehilangan pengendalian risiko dan irama. Bagaimanapun saya tetap lebih suka strategi sederhana, yang kompleks dulu diam-diam mengamati, tidak mengikuti penjelasan tentang dunia.