Pagi hari mencari charger sepanjang waktu, secara tidak sengaja melihat data: pasokan stablecoin lagi-lagi digunakan sebagai bukti bahwa "dana di luar pasar akan masuk", dan ada yang mengaitkan masuknya ETF lalu mulai membayangkan sebab-akibatnya. Jelas saja, korelasi tidak selalu sama dengan sebab-akibat, terkadang orang lebih suka menaruh uang di tempat yang tampaknya tidak terlalu fluktuatif, menunggu peluang, menunggu suasana hati, bahkan menunggu jalur penarikan dana yang lebih lancar.

Belakangan RWA, hasil obligasi AS, produk hasil on-chain kembali dibandingkan dalam satu tabel, saya merasa agak tidak nyaman: sama-sama disebut "hasil", tetapi risiko dan kemampuan penarikan kembali di baliknya benar-benar berbeda. Bagaimanapun, saya sendiri akan lebih dulu melihat jalur: bagaimana uang masuk dan keluar, di mana disimpan, bagaimana proses penyelesaian dipicu... hal-hal ini lebih nyata daripada narasi besar.