Perusahaan pemakaman Korea mengalami kerugian besar sebesar 59,5 miliar won Korea karena meminjamkan uang pelanggan untuk ETF leverage Ethereum, mengungkapkan bahwa 43% dari perusahaan tersebut telah bangkrut.

Korea nomor 7 perusahaan asuransi pemakaman bersama "Parent Love" (부모사랑) mengajukan dana prabayar pelanggan sebesar 59,5 miliar won Korea (sekitar 43,1 juta dolar AS), berjudi mengikuti ETF leverage yang mengikuti pengembalian harian 2 kali lipat BitMine, hingga akhir 2025 mengalami kerugian buku sebesar 49,3 miliar won Korea (sekitar 33 juta dolar AS).
（Latar belakang: Perang tarif Trump melukai DeFi sendiri》WLFI memegang ETH, LINK, ENA… kerugian lebih dari 50 juta dolar AS）
（Konteks tambahan: Tren ETF tiruan saat ini: Ringkasan aplikasi ETF kripto sejak 2025）

Daftar isi artikel

Toggle

• 43% perusahaan tidak mampu membayar utang, pelanggan membatalkan kontrak bisa kehilangan seluruh modal
• Penggelapan oleh pemegang saham utama, pinjaman dari anak perusahaan
• Celah sistemik: Siapa yang melindungi "modal terakhir"?

Pelanggan menyerahkan modal terakhir kepada perusahaan, tetapi yang diterima hanyalah tagihan yang defisit!? Menurut laporan media Korea, perusahaan asuransi pemakaman bersama nomor 7 di Korea "Parent Love" (부모사랑) pada tahun 2024, mengajukan dana prabayar pelanggan sebesar 59,5 miliar won Korea (sekitar 43,1 juta dolar AS), bertaruh pada T-REX 2X Long BMNR Daily Target ETF (kode: BMNU), sebuah ETF leverage yang dikelola oleh Tuttle Capital Management, mengikuti pengembalian harian 200% dari perusahaan tambang BitMine (BMNR).

Hasilnya, hingga akhir 2025, nilai buku dana ini tersisa hanya 10,2 miliar won Korea, kerugian buku mencapai 49,3 miliar won Korea (sekitar 33 juta dolar AS), menyusut lebih dari delapan puluh persen.

BitMine berawal dari penambangan Bitcoin, dan dalam beberapa tahun terakhir melakukan restrukturisasi total, memprioritaskan "Ethereum terlebih dahulu", saat ini adalah perusahaan publik terbesar yang memegang Ethereum (ETH), tetapi harga sahamnya hingga 2026 telah turun sekitar 40%; sementara itu, penurunan Ethereum juga mencapai sekitar 35%, saat ini diperdagangkan sekitar 2.120 dolar AS.

Karena ETF leverage memperbesar kerugian dalam pasar yang bergejolak, kecepatan penggerusan modal jauh melebihi perhitungan linier. Menanggapi pertanyaan dari luar, humas "Parent Love" menyatakan: "Ini hanyalah kerugian unrealized jangka pendek yang disebabkan oleh fluktuasi pasar global, dalam batas cadangan keuangan perusahaan."

Namun, investigasi dari Korea Economic Daily mengungkapkan bahwa kasus ini jauh dari sekadar satu perusahaan.

43% perusahaan tidak mampu membayar utang, pelanggan membatalkan kontrak bisa kehilangan seluruh modal

Korea Economic Daily melakukan investigasi menyeluruh terhadap laporan audit 2025 dari 75 perusahaan asuransi prabayar pemakaman di seluruh negeri, hasilnya mengerikan: 32 dari mereka (42,7%) aset totalnya sudah di bawah jumlah dana prabayar yang harus dikembalikan kepada pelanggan sesuai hukum.

Dengan kata lain, jika semua pelanggan mengajukan pembatalan secara bersamaan, perusahaan-perusahaan ini tidak akan mampu mengembalikan dana secara penuh.

Masalah utama terletak pada celah kerangka pengawasan. Perusahaan asuransi pemakaman prabayar di Korea secara hukum diklasifikasikan sebagai "perusahaan pembayaran di muka secara cicilan", diawasi oleh Komisi Perdagangan Adil, bukan oleh otoritas pengawas keuangan. Satu-satunya pembatasan regulasi saat ini adalah perusahaan harus menyisihkan 50% dari dana prabayar; sisanya hampir dapat diinvestasikan secara bebas ke aset apa pun, termasuk ETF kripto leverage.

Sebaliknya, perusahaan asuransi dan lembaga keuangan lain diatur secara ketat oleh rasio kemampuan pembayaran kembali, tetapi model pengelolaan dana yang sama di industri pemakaman tidak berlaku.

Penggelapan oleh pemegang saham utama, pinjaman dari anak perusahaan

Sebenarnya "Parent Love" bukan satu-satunya contoh, investigasi Korea Economic Daily mengungkapkan beberapa kasus penyalahgunaan dana prabayar:

• "Sono Station" (nomor 3 terbesar di seluruh negeri dengan saldo dana prabayar 1,453 triliun won Korea), pada 2024 meminjam 50 miliar won Korea ke anak perusahaan untuk membeli saham maskapai murah T’way.
• Perusahaan kecil dan menengah "Hanyang Mutual" (dengan dana prabayar 570 juta won Korea) meminjam 2,2 miliar won Korea kepada perwakilan perusahaan; "Jeju Sunrise Mutual" (dengan dana prabayar 450 juta won Korea) meminjam 1,6 miliar won Korea kepada pemegang saham utama.
• Kasus paling parah adalah "Daerou Welfare Business Group", dengan dana prabayar sebesar 70,6 miliar won Korea, tetapi total aset hanya 40,7 miliar won Korea, sudah jelas tidak mampu membayar utang. Pada Maret tahun ini, ada pelanggan yang mengajukan pembatalan tetapi belum menerima pengembalian dana, jumlah yang belum dibayar mencapai 130 juta won Korea.

Celah sistemik: Siapa yang melindungi "modal terakhir"?

Model bisnis industri asuransi pemakaman di Korea adalah pelanggan membayar di muka biaya pemakaman, sebagai jaminan layanan pemakaman di masa depan, uang ini dikenal sebagai "modal terakhir", adalah perlindungan terakhir yang ditinggalkan keluarga saat mereka paling rentan.

Namun, regulasi saat ini memungkinkan perusahaan menginvestasikan dana kepercayaan ini ke aset berisiko tinggi leverage, dan tidak ada pengawasan rasio kecukupan modal yang setara dengan industri asuransi. Apakah industri ini mampu memperkuat pengawasan sebelum gelombang pasar berikutnya, menjadi tantangan yang tidak bisa dihindari oleh otoritas pengawas.