Belakangan ini saya melihat lagi orang membandingkan kurva pasokan stablecoin dengan aliran masuk ETF, mengatakan "lihat, dana masuk jadi harga naik", saya jadi ingin sedikit menyiram air dingin... Stablecoin yang banyak mungkin hanya sekadar mengganti lapisan di luar pasar dan berhenti di sana, atau dipindahkan-pindahkan di bursa, tidak selalu sama dengan benar-benar masuk ke pasar untuk membeli. Di sisi ETF juga begitu, aliran masuk bersih ≠ langsung berubah menjadi pembelian spot, kadang lebih seperti indikator suhu sentimen. Bagaimanapun, saya sendiri sekarang lebih suka memperhatikan jejak "likuiditas tersembunyi" di chain yang perlahan muncul, jangan sampai terbawa oleh grafik korelasi yang terkait. Omong-omong tentang narasi modular/DA layer, pengembang sangat antusias, pengguna biasa malah bertanya "Ini apa hubungannya dengan dompet saya"… Kita tunggu saja, jangan buru-buru menganggap cerita sebagai kesimpulan.