Coinbase Bitcoin Premium Index telah negatif selama 8 hari berturut-turut, ini bukan indikator teknis biasa, melainkan menunjukkan bahwa daya beli di pasar AS sedang secara sistematis keluar.

Indeks premi mengukur selisih harga Coinbase dengan harga rata-rata global, nilai negatif berarti tekanan jual dari investor AS lebih besar, dan daya beli lebih lemah. Dikombinasikan dengan keluar 2,26 miliar dolar dari ETF Bitcoin selama dua minggu, ini bukan sekadar kepanikan ritel—dana institusional sedang mundur, dan pasar AS adalah medan utama ETF.
Di baliknya adalah penyesuaian ulang ekspektasi makroekonomi. Aliran dana keseluruhan ke ETF AS mencapai rekor tertinggi, rata-rata harian 8,5 miliar dolar, tetapi ETF kripto justru kehilangan dana. Dana berpindah dari aset berisiko ke ETF tradisional, dan Bitcoin dipandang sebagai jalur keluar likuiditas.
Namun sisi lain dari koin: ketika indeks premi di AS sangat negatif dan berlangsung selama beberapa hari, secara historis sering terkait dengan dasar lokal. Santiment juga menunjukkan bahwa setelah aliran keluar besar-besaran dari ETF, sering muncul sinyal pembelian balik. Yang penting bukan memprediksi harga, melainkan melihat siapa yang mengambil alih—jika tekanan jual berasal dari AS, dan dana Asia atau di luar pasar mulai menyerap, struktur pasar sedang berubah.
Risikonya adalah: jika kondisi makroekonomi AS terus mengetat (seperti yang disiratkan Waller tentang pengurangan neraca), aliran dana keluar mungkin bukan fenomena jangka pendek. Semakin lama premi negatif bertahan, semakin lemah kepercayaan pasar terhadap kekuasaan penetapan harga AS, dan Bitcoin mungkin memasuki fase penetapan harga regional.