Nvidia kinerja kuartal 1 stabil, CPU Vera mendorong pertumbuhan masa depan

Penulis: SoSoValue Research

Nvidia merilis kinerja kuartal pertama tahun fiskal 2027, perkiraan panduan Q2 secara umum sesuai dengan ekspektasi optimis pembeli, tetapi pembelian kembali saham sedikit di bawah ekspektasi investor. Harga saham setelah jam perdagangan turun sedikit 1,3%, pasar kurang mendapatkan titik semangat jangka pendek, tetapi logika pertumbuhan jangka menengah dan panjang tetap jelas.

Sorotan kinerja Q1: Stabil dan sesuai dengan ekspektasi optimis

Pendapatan Nvidia Q1 sebesar 81,62 miliar dolar AS, meningkat 85% YoY, naik 20% QoQ, secara dasar sesuai dengan ekspektasi optimis pembeli di kisaran 81-82 miliar dolar AS, lebih tinggi dari ekspektasi konsensus Bloomberg sebesar 78,91 miliar dolar AS. Margin laba kotor yang disesuaikan 75%, meningkat 14,2 poin persentase YoY, ekspektasi Bloomberg 75,1%, sesuai dengan harapan. Laba bersih yang disesuaikan sebesar 45,55 miliar dolar AS, meningkat 139% YoY, EPS yang disesuaikan sebesar 1,87 dolar AS, lebih tinggi dari ekspektasi Bloomberg sebesar 1,77 dolar AS.

Pada kuartal ini, Nvidia melakukan redistribusi struktur pendapatan, dibagi menjadi pusat data dan komputasi tepi, untuk menampilkan struktur bisnis yang didorong AI secara lebih baik, di mana pesanan dari pelanggan hyperscale adalah kekuatan pertumbuhan utama di pusat data:

● Pendapatan pusat data sebesar 75,2 miliar dolar AS, naik 92% YoY, naik 21% QoQ, lebih tinggi dari ekspektasi Bloomberg sebesar 73,33 miliar dolar AS

undefinedPendapatan hyperscale (pelanggan skala besar termasuk cloud publik, perusahaan internet besar) sebesar 37,9 miliar dolar AS, naik 115% YoY, menyumbang 50,4% dari pendapatan pusat data, pertumbuhan tercepat, merupakan kekuatan utama pendapatan Nvidia

undefinedPendapatan ACIE (AI cloud, aplikasi industri dan perusahaan) sebesar 37,4 miliar dolar AS, naik 74% YoY, menyumbang 49,6%

● Komputasi tepi (Agent & AI fisik, termasuk PC, konsol game, workstation, stasiun dasar AI-RAN, robot dan mobil) sebesar 6,4 miliar dolar AS, naik 29% YoY, naik 10% QoQ

Penjelasan kinerja: CPU Vera adalah informasi peningkatan utama

Dalam panggilan telepon diungkapkan bahwa CPU Vera membuka pasar baru Nvidia senilai 200 miliar dolar AS. CPU Vera dirancang untuk AI Agenik, dapat dijual sebagai perangkat pendukung GPU Rubin, atau secara independen sebagai CPU, node penyimpanan, dan node keamanan. Diperkirakan total pendapatan CPU tahun ini akan mendekati 20 miliar dolar AS, dengan rencana mulai produksi massal dan pengiriman pada kuartal ketiga; menjadi sumber peningkatan baru bagi bisnis Nvidia.

Manajemen mempertahankan panduan pendapatan Blackwell + Rubin sebesar 1 triliun dolar AS untuk tahun 2025-2027, belum ada kenaikan sementara; platform Rubin akan mulai produksi massal semester kedua, dimulai Q3, meningkat di Q4, pengiriman Q1 tahun depan akan meningkat secara signifikan.

Selain itu, pendapatan dari China terus tidak termasuk dalam panduan, pemerintah AS telah menyetujui pengiriman H200 ke pelanggan China, tetapi tidak pasti apakah China mengizinkan impor.

Panduan kinerja Q2 secara umum sesuai harapan

● Panduan pendapatan Q2 sebesar 91 miliar dolar AS (±2%, tidak memperhitungkan kontribusi pendapatan dari China), ekspektasi pembeli optimis 91 miliar dolar AS, secara dasar sesuai harapan

● Margin laba kotor yang disesuaikan 75% (±0,5%), secara dasar sesuai harapan;

Namun, pembelian kembali saham sedikit di bawah ekspektasi: perusahaan menambah otorisasi pembelian kembali sebesar 80 miliar dolar AS, dividen kuartalan meningkat menjadi 0,25 dolar AS per saham (sebelumnya 0,01 dolar AS), sedikit di bawah ekspektasi beberapa investor terhadap pembelian kembali lebih dari 100 miliar dolar AS.