Indikator total keuangan selama empat bulan pertama tetap mempertahankan tingkat pertumbuhan yang wajar

Bank Rakyat Tiongkok merilis laporan data statistik keuangan pada 14 Mei menunjukkan bahwa selama empat bulan pertama tahun ini, pertumbuhan total pembiayaan sosial adalah 15,45 triliun yuan, dan pinjaman RMB meningkat sebesar 8,59 triliun yuan. Pada akhir April, uang beredar luas (M2) tumbuh sebesar 8,6% secara tahunan, meningkat 0,1 poin persentase secara bulanan; volume pembiayaan sosial yang ada meningkat sebesar 7,8% secara tahunan, sesuai dengan target pertumbuhan ekonomi dan tingkat harga umum yang diperkirakan.

Secara keseluruhan, indikator total keuangan selama empat bulan pertama terus mempertahankan tingkat pertumbuhan yang wajar, mencerminkan bahwa kondisi pembiayaan sosial saat ini berada dalam keadaan longgar, dan kebutuhan pembiayaan yang efektif dari ekonomi riil terpenuhi secara memadai. Sebagai cerminan dari aktivitas ekonomi saat ini, pada akhir April, uang sempit (M1) tumbuh sebesar 5% secara tahunan, menunjukkan bahwa produksi dan operasi perusahaan tetap aktif dalam periode tertentu.

Saat ini, biaya pembiayaan sosial di Tiongkok tetap rendah, rata-rata tertimbang suku bunga pinjaman baru perusahaan (mata uang lokal dan asing) pada April sekitar 3,1%, lebih rendah sekitar 20 basis poin dibandingkan periode yang sama tahun lalu; suku bunga rata-rata tertimbang pinjaman perumahan baru (mata uang lokal dan asing) sekitar 3,1%, lebih rendah sekitar 6 basis poin dibandingkan tahun lalu.

Dari tren suku bunga pasar, selama empat bulan pertama, rata-rata suku bunga overnight pasar uang (DR001) adalah 1,3%, secara umum beroperasi stabil di sekitar tingkat kebijakan bank sentral sebesar 1,4%. Likuiditas sistem perbankan tetap cukup, menyediakan lingkungan likuiditas yang baik untuk pembiayaan perusahaan dan penerbitan obligasi pemerintah.

Pada akhir April, pertumbuhan pinjaman RMB secara tahunan menurun menjadi 5,6%, turun 0,1 poin persentase dari akhir bulan sebelumnya.

Dari segi struktur pinjaman, selama empat bulan pertama, pinjaman RMB bertambah sebesar 8,59 triliun yuan, di mana pinjaman dari rumah tangga berkurang sebesar 490,2 miliar yuan, dan pinjaman dari unit usaha (perusahaan) meningkat sebesar 8,99 triliun yuan. Sejak awal tahun ini, pertumbuhan pinjaman pribadi melambat, mendorong rasio leverage sektor residensial terus menurun, dari 62,3% pada kuartal pertama 2024 menjadi 59% pada kuartal pertama 2026.

Laju pertumbuhan pinjaman pribadi yang melambat dan penurunan rasio leverage residensial secara bertahap adalah proses alami di mana sektor residensial secara mandiri mengurangi beban utang dan memperbaiki neraca aset dan kewajibannya. Meskipun laju pertumbuhan pinjaman melambat, selama tahun ini, pembiayaan obligasi pemerintah dan obligasi perusahaan menunjukkan tren pertumbuhan yang cukup cepat, memberikan efek penggantian dan substitusi terhadap pinjaman.

Dalam empat bulan pertama tahun ini, pertumbuhan bersih obligasi perusahaan dalam pembiayaan sosial mencapai 1,5 triliun yuan, meningkat 739,3 miliar yuan dibandingkan tahun sebelumnya, hampir dua kali lipat skala tersebut. Kepala Ekonom Bank Minsheng, Wen Bin, memperkirakan bahwa seiring dengan perubahan struktur ekonomi dan keuangan, berbagai saluran pembiayaan seperti obligasi perusahaan dan ekuitas akan terus berkembang dan saling melengkapi, secara berkelanjutan memberikan efek pengganti terhadap pinjaman bank.

Selain peningkatan yang signifikan dalam pembiayaan bersih obligasi perusahaan, skala obligasi pemerintah juga tumbuh cukup cepat, mendukung perkembangan ekonomi dan mengurangi risiko secara efektif, sekaligus memberikan efek penggantian terhadap pinjaman. Dalam empat bulan pertama tahun ini, sekitar 1,2 triliun yuan obligasi pengganti telah diterbitkan untuk menggantikan utang tersembunyi yang ada, dengan kemajuan penerbitan mencapai sekitar 60%.

Dalam jangka pendek, karena sebagian besar dana penerbitan obligasi digunakan untuk membayar kembali pinjaman bank, hal ini akan memberikan pengaruh penurunan terhadap angka pertumbuhan pinjaman. Berdasarkan perkiraan lembaga pasar, setelah mengembalikan pengaruh penggantian obligasi khusus daerah, pertumbuhan pinjaman pada akhir April sekitar 6,1%.

Pinjaman dan obligasi keduanya merupakan saluran penting pembiayaan ekonomi riil, dan dapat diamati secara komprehensif. Dari praktik internasional, lembaga utama seperti Federal Reserve, Bank Pembayaran Internasional, dan lainnya, dalam statistik "kredit" mereka, mencakup secara bersamaan pinjaman dan obligasi. "Bagi Tiongkok, jika mengikuti pendekatan ini, jumlah gabungan investasi pinjaman bank dan obligasi bank dalam beberapa bulan terakhir menunjukkan pertumbuhan sekitar 8%, jauh lebih tinggi dari laju pertumbuhan pinjaman 5%~6%, dan lebih konsisten dengan tren indikator total keuangan seperti pembiayaan sosial dan M2," kata pakar otoritatif.