Saat ini USDT di pasar OTC seharga 6,97 RMB, sementara kurs dolar AS riil bisa mencapai 7,0649—selisih negatif 0,17% ini benar-benar menampar mereka yang menganggap stablecoin sebagai alat lindung nilai yang ampuh, bukan?

Jujur saja, di balik angka ini ada sesuatu yang lebih besar. Kalian pasti sudah lihat pertemuan beberapa waktu lalu itu, 13 kementerian bersama-sama turun tangan, nada bicaranya sama persis dengan penertiban tahun 2022: aktivitas keuangan ilegal terkait aset kripto, stablecoin memfasilitasi pencucian uang dan arbitrase lintas negara. Ini bukan kebijakan baru, tapi versi diperkuat dari larangan lama—dulu hanya menutup jalur transaksi, sekarang lapisan "stabilitas" pun ingin dikupas habis.

Tapi saya justru tidak melihat ini sebagai sinyal panik.

Diskon negatif tidak berarti USDT akan kolaps, ini lebih seperti pernyataan dari mata uang lokal: mata uang bayangan dolar AS? Tidak tertarik. Kapitalisasi pasar global USDT mencapai 1,3 triliun dolar AS, pasar Tionghoa punya porsi besar. Dulu saat bull market, harga USDT OTC bisa premium sampai +5%, sekarang malah diskon, artinya apa? Dana tidak kabur, tapi sedang "ganti darah".

Pengguna RMB digital sudah menembus 300 juta, ini bukan angka main-main. Narasi stablecoin yang "dipatok dolar" makin tidak laku di tanah ini. Nanti kalau volume transaksi e-CNY per kuartal benar-benar tembus level triliunan dolar, siapa lagi yang peduli memantau kurs dolar setiap harinya?

Penilaian saya sangat gamblang: diskon negatif kali ini adalah "pembersihan tanpa suara". Retailer menjual USDT bukan karena panik rugi, tapi dipaksa memilih—lanjut main stablecoin di platform berlisensi Hong Kong, atau langsung migrasi ke sistem mata uang digital yang sesuai regulasi. Regulasi bukan gertakan kosong, tapi sedang membangun "firewall + bendungan likuiditas": risiko luar negeri ditahan di luar, likuiditas domestik dijaga di dalam.

Para pemain lama, sadarlah! Setelah crash BTC 519 tahun 2021 kamu masih berani beli di bawah, sekarang USDT diskon negatif kamu masih berani all-in? Aturan main sudah berubah, jangan cari dunia baru pakai peta lama.