Akhir-akhir ini ETH seperti roller coaster, pagi masih melambung, sore sudah mulai plummet. Beberapa teman di grup panik: apakah masih berani bermain pinjaman? Kalau turun jadi parah langsung dilikuidasi bagaimana?

Sejujurnya, jika Anda masih menggunakan cara tradisional, memang harus panik. Tapi jika Anda memahami mekanisme over-collateralization Morpho, situasinya sama sekali berbeda.

Apa kelemahan fatal dari platform pinjaman tradisional? Sangat sederhana—menggadaikan ETH untuk meminjam USDC, jika pasar tiba-tiba jatuh, garis likuidasi terpicu, dan aset Anda langsung dilikuidasi. Logika likuidasi yang "serba sama" ini telah membuat banyak orang mengalami Dilikuidasi semalaman.

Pendekatan Morpho sepenuhnya berlawanan. Ia menambahkan lapisan "pelindung" di atas Aave dan Compound: over-collateralization + penyesuaian dinamis.

Sebagai contoh. Anda menggadaikan ETH senilai 1000 USD, sistem akan meminta rasio gadai setidaknya mencapai 1,3 kali, bahkan 1,5 kali. Ini bukan untuk menjebak Anda, tetapi untuk memberikan ruang penyangga. Yang lebih penting, Morpho akan menyesuaikan rasio gadai secara real-time berdasarkan fluktuasi pasar—ETH turun 3%? Sistem mungkin akan memberi tahu Anda untuk menambah jaminan sebelumnya, bukan menunggu pemicu likuidasi. Seperti rem ABS, membuat Anda berhenti mendadak daripada terbalik.

Tadi malam pukul 11:30 saya melakukan pengujian. Menggadaikan 0,4 ETH untuk meminjam USDC, LTV awal yang diberikan sistem adalah 70%. Saya langsung mengatur ke 65%, secara aktif mengurangi leverage. Kenapa? Karena belakangan ini suasana pasar tidak stabil, lebih baik meminjam sedikit, daripada terbangun tengah malam karena pesan likuidasi.

Bagaimana hasilnya? Pagi ini ETH memang mengalami penurunan lagi, tetapi posisi saya sangat stabil. Mereka yang LTV-nya penuh, mungkin sudah mulai mengutuk di grup lagi.

Jadi, apakah pinjaman masih bisa dimainkan? Tentu saja bisa. Kuncinya adalah kamu harus memahami aturannya, jangan menganggap dirimu sebagai penjudi.