Sebuah bank investasi besar di Wall Street baru saja menunda jadwalnya terkait pelonggaran kebijakan yang diharapkan di China. Mereka sebelumnya mengantisipasi pemotongan suku bunga yang dipasangkan dengan pengurangan rasio cadangan wajib—yang disebut beberapa trader sebagai "pemotongan ganda"—namun sekarang hal tersebut dipindahkan ke awal 2026.

Mengapa penundaan ini terjadi? Sinyal terbaru dari bank sentral menunjukkan bahwa mereka tidak se-dovish yang diharapkan pasar. Alih-alih stimulus agresif, pembuat kebijakan tampaknya lebih fokus pada pendekatan bertahap yang memungkinkan yuan menguat secara stabil daripada membanjiri sistem dengan likuiditas sekaligus.

Ini penting bagi siapa saja yang memantau kondisi makroekonomi. Siklus pelonggaran yang lebih lambat berarti kondisi keuangan yang lebih ketat bertahan lebih lama, yang biasanya memberi tekanan pada aset berisiko. Sementara itu, yuan yang lebih kuat mengubah dinamika aliran modal dan bisa menggeser posisi investor global di pasar Asia.

Perubahan waktu ini memberi tahu Anda sesuatu tentang prioritas kebijakan: stabilitas dibanding kecepatan, apresiasi terkendali dibanding uang murah. Apakah itu keputusan yang tepat tergantung pada bagaimana pertumbuhan tetap kokoh hingga tahun 2025.