Mengapa Krisis Energi AI Menciptakan Peluang $400B yang Tidak Dibicarakan Oleh Siapa Pun

Berita mengejutkan: ChatGPT menggunakan 10X lebih banyak energi daripada pencarian Google. Dan kita baru mulai.

Data center AI besar sekarang mengkonsumsi listrik sebanyak seluruh kota berukuran sedang. Ini bukan masalah—ini adalah tambang emas investasi. Dan satu perusahaan sudah memanfaatkannya secara besar-besaran: GE Vernova (GEV), yang melonjak 330% sejak IPO-nya April 2024, benar-benar mengalahkan kenaikan Nvidia sebesar 110% dalam periode yang sama.

Matematika yang Tidak Diketahui Banyak Orang

Hyperscaler AI seperti Amazon, Meta, dan Microsoft diperkirakan akan menghabiskan sekitar $400 miliar dalam capex hanya di tahun 2025. Pengeluaran infrastruktur data center global diperkirakan akan mencapai $7 triliun pada tahun 2030. Permintaan listrik di AS diperkirakan akan melonjak 25% pada 2030 dan 75% pada 2050—sebagian besar didorong oleh AI dan reshoring.

Yang menarik? Jaringan listrik belum mampu menanganinya. Di sinilah saham infrastruktur energi menjadi permainan utama dalam pengadaan alat dan perlengkapan.

Berbeda dengan bertaruh pada perusahaan AI mana yang menang (seperti lempar koin), bertaruh pada perusahaan pembangkit listrik dan jaringan yang mendukung perlombaan senjata AI adalah peluang gratis. Siapa pun yang mendominasi AI—OpenAI, Anthropic, atau startup yang belum kita dengar—semuanya membutuhkan pasokan listrik yang besar dan andal.

GEV: Pemenang yang Tidak Menarik Tapi Penting

Pelanggan GEV menghasilkan sekitar 25% listrik global melalui portofolio yang mencakup nuklir, gas alam, hidro, angin, dan lainnya. Perusahaan ini sudah menghasilkan pendapatan dan laba nyata—bukan sekadar vaporware.

Ini yang membuatnya menarik:

Sudut nuklir: Reaktor modular kecil BWRX-300 milik GEV (SMRs) adalah salah satu pemain kredibel dalam nuklir generasi berikutnya. Pemerintah AS secara agresif mendukung ekspansi nuklir, bertujuan untuk meningkatkan kapasitas empat kali lipat pada 2050. Meta, Microsoft, dan lainnya telah mengamankan kontrak nuklir jangka panjang khusus untuk pasokan listrik data center.

Benteng gas alam: GEV menandatangani kontrak peralatan gas baru sebesar 9 GW di Q2, mendorong backlog menjadi 29 GW. Gas alam tetap menjadi tulang punggung yang andal dan terbukti dari infrastruktur listrik AS.

Teknologi jaringan: Perusahaan mengakuisisi perusahaan perangkat lunak AI Alteia untuk meningkatkan platform GridOS-nya—perangkat lunak kecerdasan visual yang digunakan utilitas untuk mengelola jaringan yang semakin kompleks. Ini adalah permainan infrastruktur yang tidak glamor tetapi sangat penting.

Angka-angka yang Menunjang

GEV diperkirakan akan tumbuh EPS yang disesuaikan sebesar 37% di FY25 dan 70% di FY26, mencapai $12,97 per saham dibandingkan $5,58 di 2024. Pertumbuhan pendapatan: 7% tahun ini, 11% tahun depan menjadi $41 miliar.

Sahamnya telah menurun dari level RSI overbought pada Juli—menyiapkan potensi terobosan di Q4. Saat ini diperdagangkan sekitar 12% di bawah perkiraan target harga rata-rata dan 10% di bawah tertinggi Agustus, menunjukkan valuasi yang kurang terlalu panas dibandingkan sebagian besar saham AI.

Mengapa Ini Lebih Baik Daripada Saham “AI Murni”

Nvidia, Meta, dan raksasa teknologi lainnya adalah tiket lotere yang dipuja-puja untuk “perusahaan mana yang mendominasi AI.” GE Vernova adalah taruhan pada “siapa yang memasok listrik yang mendukung pemenang.”

Ini adalah tesis yang secara fundamental berbeda—dan lebih dapat dipertahankan. Tidak peduli siapa yang memenangkan perang AI, infrastruktur energi juga akan menang.