# Bull Run ke-7 Nasdaq Sejak 1990: Apa yang Diajarkan Sejarah kepada Kita Tentang 12 Bulan ke Depan

Nasdaq baru saja memulai pasar bullish ketujuhnya sejak 1990 — dan angkanya sangat liar.

Melihat kembali enam bullish sebelumnya, indeks rata-rata **281% pengembalian selama sekitar 5 tahun**, yang terurai menjadi sekitar **31% keuntungan tahunan**. Jika sejarah terulang, Nasdaq bisa melompat lagi 31% hanya dalam setahun.

Namun, inilah masalahnya: kami sudah naik 47% sejak pasar bull dimulai pada bulan April. Berdasarkan standar historis, masih ada kemungkinan 234% kenaikan tersisa sebelum siklus ini mencapai puncaknya.

**Tapi ada satu masalah.** Nasdaq-100 saat ini diperdagangkan pada 35x laba, jauh di atas rata-rata 10 tahun sebesar 26x. Artinya: valuasi sudah melebar, jadi imbal hasil aktual bisa jauh dari yang disarankan oleh buku sejarah.

Perusahaan teknologi besar sedang memikul beban — Nvidia (9.7%), Apple (8.3%), dan Microsoft (8.2%) menyumbang hampir 26% dari Nasdaq-100 di antara mereka. Angin segar AI dapat membuat mereka terus terbang, tetapi jangan abaikan risiko valuasi.

Intinya: awal dari pasar bull yang historis kuat, tetapi harga yang tinggi berarti keuntungan mudah mungkin sudah berada di belakang kita.