Kembali dari liburan, ditemukan: ada yang sedang berfoto di tempat wisata, ada yang mengalami kerugian 6 miliar dolar di pasar kripto

Liburan telah kembali, ada yang berfoto di tempat wisata, ada yang mengalami margin call di pasar kripto

Saat kamu masih membagikan foto liburan di media sosial, dunia kripto sudah menyelesaikan satu siklus lengkap 「Kekayaan Dibuat - Panen - Kabur」.

Di ekosistem bursa utama, beberapa token yang bahkan malas memberi nama yang bagus—seperti Meme4, PALU, dan apa lagi 「XX Kehidupan」—dengan kapitalisasi pasar yang melonjak puluhan kali dalam beberapa hari. Para pemain awal, angka di buku rekening mereka dengan mudah menembus angka tujuh digit dolar AS. Komunitas berbahasa Mandarin pun heboh, di Twitter penuh dengan teriakan 「Kunci Kekayaan」「Pemberitahuan Naik Kendaraan」.

Lalu apa? Mulai 9 Oktober, token-token ini seperti naik roller coaster tanpa rem, langsung jatuh tajam.

Penurunan 95% dalam satu hari, apa artinya? Lebih dari 100.000 orang mengalami margin call, 6,21 miliar dolar AS lenyap seketika. Kemarin masih membicarakan 「Mitos Seratus Kali Lipat」 dari para influencer, hari ini mereka sudah menutup kolom komentar.

Sejujurnya, saya sudah sering melihat drama seperti ini. Baik di Wall Street maupun di Lujiazui, sifat manusia tidak pernah berubah.

Masih ingat drama GameStop?

Pada 2021, para trader ritel di Reddit bersatu melawan lembaga short selling di Wall Street, mendorong harga saham toko game yang hampir bangkrut ke langit. Ketua SEC AS saat itu mengatakan sesuatu yang sangat menarik: 「Ini adalah tonggak dalam ilmu keuangan perilaku」—artinya, meskipun harga tidak masuk akal, selama transaksi nyata dan informasi terbuka, itu tetap bagian dari 「pasar」.

Inti logika Amerika apa? Biarkan gelembung meletus sendiri. Karena setiap kali gelembung pecah, akan melahirkan instrumen keuangan baru.

Kalau kali ini gelombang Meme coin terjadi di Nasdaq, hasilnya pasti berbeda:

• Wall Street akan cepat meluncurkan 「ETF Saham Meme」, mengemas popularitas sosial menjadi faktor kuantitatif
• The Wall Street Journal akan menulis artikel panjang tentang 「Revolusi Kapitalisme Ritel」
• SEC akan mulai meneliti 「Apakah media sosial termasuk manipulasi pasar」, tapi besar kemungkinan menyimpulkan: ini bukan penipuan, ini adalah ekspresi kolektif dari emosi massa.

Kalau 「XX Kehidupan」 muncul di pasar A-share China?

Regulator akan segera mengingatkan risiko, media akan bersikap seragam mengimbau rasionalitas, dan seluruh kejadian akan didefinisikan sebagai 「pergerakan spekulatif」, menjadi bahan edukasi investor yang buruk.

Logika dasar pasar China adalah 「Stabil sambil Berkemajuan」—bisa ramai, tapi harus tertib; inovasi diterima, tapi risiko harus ditanggung sendiri.

Tapi di dunia kripto, tidak ada yang bisa mengatur

Ini yang paling ajaib.

Meme coin tidak terikat oleh SEC, juga tidak diatur oleh CSRC. Mereka hidup di zona abu-abu di mana kode adalah hukum, likuiditas adalah kebenaran.

Di sini, mekanisme spekulasi sosial ala Amerika (penyebaran informasi virus secara viral + energi kolektif ) dan psikologi kekayaan ala Tiongkok (impian cepat kaya + antusiasme komunitas )berpadu sempurna. Bursa berubah dari platform netral menjadi 「pembuat narasi」, influencer dari pengamat menjadi 「penguat harga」, trader ritel dalam siklus algoritma dan konsensus bersenang-senang sendiri, juga merusak diri sendiri.

Aturan mainnya berubah: harga tidak lagi ditentukan oleh arus kas, melainkan oleh kecepatan narasi dan kepadatan konsensus.

Kita sedang menyaksikan lahirnya 「modal emosi」—sebuah bentuk modal baru tanpa laporan keuangan, hanya simbol budaya; tanpa fundamental, hanya kurva konsensus; tidak mengejar pengembalian rasional, melainkan ledakan emosi.

Terdengar keren? Data akan memberi tahu kebenarannya.

Ketika algoritma menyatukan emosi, uang jadi bahan tertawaan

Statistik dingin:

• Sepanjang 2025 bulan pertama, 90% dari top Meme coin mengalami keruntuhan kapitalisasi pasar
• Kuartal Q2, 65% token baru kehilangan lebih dari 90% nilainya dalam setengah tahun

Ini seperti demam emas di era digital. Kebanyakan orang kehilangan semua modalnya, hanya penjual sekop yang untung besar.

Di pasar tradisional, harga mencerminkan nilai; di pasar kripto, harga menciptakan nilai. Ketika narasi menggantikan arus kas, dan emosi menjadi aset, setiap peserta adalah tikus percobaan dalam eksperimen ini.

Ini adalah puncak dari desentralisasi, sekaligus kemungkinan besar merupakan bentuk akhir dari penghilangan tanggung jawab.

Di mana jalan keluarnya? Jangan harap orang lain memberi jawaban

Industri Web3 berada di persimpangan jalan: melanjutkan euforia 「Kapitalisme Emosi」 jangka pendek? atau membangun 「Ekosistem Berbasis Nilai」 jangka panjang?

Satu-satunya jalan keluar yang nyata adalah:

• Transparansi dalam tata kelola komunitas
• Pembentukan kerangka regulasi
• Edukasi investor yang tidak lagi sekadar slogan

Hanya dengan begitu, teknologi desentralisasi benar-benar dapat memberdayakan keadilan keuangan global, bukan menjadi alat bagi segelintir orang untuk menuai keuntungan.

Kali berikutnya kamu melihat seorang influencer gila-gilaan mempromosikan 「Coin Seratus Kali Lipat」, tanyakan pada dirimu sendiri: Apakah aku sedang berpartisipasi dalam inovasi keuangan, atau hanya membayar untuk kebebasan kekayaan orang lain?

Ketika uang mulai bercerita, yang paling kamu butuhkan bukan FOMO (takut ketinggalan), melainkan kemampuan berpikir tenang dan rasional.

Akhirnya, pasar ini tidak pernah kekurangan cerita. Yang kurang adalah orang yang bisa menyelesaikan cerita itu dan tetap keluar dengan utuh.