Pemulihan SK Hynix Kemungkinan Besar Merupakan Squeeze pada Posisi Short, Bukan Konfirmasi Permintaan: Analis

Menurut laporan mingguan Garrett Jin di ChainCatcher, pemulihan terbaru saham SK Hynix dan saham chip memori mungkin didorong oleh penutupan posisi short, bukan oleh konfirmasi atas kuatnya permintaan fundamental. Garrett Jin menjual setengah dari posisi yang sebelumnya telah diakumulasinya, meskipun tesis investasinya tetap utuh. Ia mencatat bahwa reli tersebut “menyerupai short squeeze”, alih-alih menjadi validasi pasar terhadap fundamental chip. Aset ETF berleverage Korea Selatan menurun terutama akibat erosi nilai aset bersih, bukan karena investor melakukan penarikan dana, sementara akumulasi langganan bersih masih berada di titik tertinggi sepanjang sejarah. Kapasitas SK Hynix untuk 2026 telah terjual seluruhnya dan pesanan Micron berlanjut hingga 2028, tetapi sektor memori tetap bersifat siklis; harga saham telah naik ratusan persen melampaui nilai fundamentalnya.

Garrett Jin menekankan bahwa pasar sedang beralih dari menghargai penggunaan belanja modal (capex) menjadi mengevaluasi imbal hasil capex dalam siklus AI. Meskipun permintaan diperkirakan tetap kuat hingga akhir 2027, saham-saham siklis biasanya tidak dapat mempertahankan kenaikan hanya melalui ekspansi valuasi.