Goldman Sachs: Jepang Memiliki Dana Perang $1 Triliun, Intervensi Yen Lebih Lanjut Kemungkinan Terjadi

Menurut Goldman Sachs, Jepang memiliki cadangan devisa hampir 1 triliun dolar AS, dengan sekitar 200 miliar dolar AS dalam bentuk kas atau setara kas, sehingga masih memiliki ruang untuk melakukan intervensi lebih lanjut guna menopang yen. Yen kembali melemah menuju level 160 per dolar AS pekan ini, menghapus sekitar setengah dari kenaikannya setelah intervensi bulan lalu.

Strateg Goldman Sachs, Karen Fishman, mencatat bahwa fasilitas repo FIMA milik Federal Reserve dapat membuat seluruh cadangan tersebut tersedia tanpa Jepang perlu menjual obligasi. Pendorong utama pelemahan yen adalah kesenjangan imbal hasil: imbal hasil Treasury AS bertenor 10 tahun berada di sekitar 4,69%, sementara obligasi pemerintah Jepang bertenor 10 tahun menawarkan imbal hasil 2,839%, sehingga modal terus mengalir ke surat utang AS. Pasar saat ini memperkirakan probabilitas sebesar 65% bahwa Bank of Japan akan menaikkan suku bunga pada September. Jika kenaikan tersebut tidak terjadi, tekanan baru terhadap yen dapat muncul dan spekulasi mengenai intervensi kembali menguat.