CIO Bitwise: Valuasi Kripto Dapat Berlipat Ganda melalui Program Pembelian Kembali Token

Chief Investment Officer Bitwise, Matt Hougan, mengatakan pada Rabu bahwa valuasi kripto setidaknya dapat berlipat ganda karena protokol semakin banyak menggunakan pendapatan untuk mendanai pembelian kembali dan pembakaran token. Hougan mengaitkan potensi perubahan ini dengan protokol yang menghubungkan aktivitas jaringan secara langsung dengan nilai token aslinya melalui mekanisme penangkapan pendapatan. Analisis tersebut muncul ketika protokol keuangan terdesentralisasi dan jaringan layer-1 mengadopsi program pembelian kembali berbasis biaya. Hougan mencatat bahwa investor belum memperhitungkan perubahan struktural ini dalam valuasi pasar kripto.

Hougan menunjuk Hyperliquid, Uniswap, Aave, Pump.fun, dan Lighter sebagai protokol yang menggunakan biaya untuk membeli kembali atau menghapus token dari peredaran. Ia mengatakan bahwa aset kripto selain Bitcoin kini berada dalam pasar yang semakin berbasis pendapatan, di mana aktivitas jaringan berkontribusi pada nilai token aslinya. Hougan memperkirakan aplikasi keuangan terdesentralisasi dan jaringan layer-1 akan mengadopsi mekanisme penangkapan pendapatan serupa dalam 12 hingga 24 bulan ke depan.

Hubungan yang lebih kuat antara pendapatan protokol dan nilai token dapat memberikan investor metrik valuasi konvensional, kata Hougan. Ia menambahkan bahwa pemegang token tidak memiliki klaim hukum seperti pemegang saham atas arus kas, dan bahwa tokenomik yang ditetapkan komunitas dapat berubah.

Hyperliquid Mengarahkan 141 Juta Dolar AS untuk Pembelian Kembali HYPE pada Q2

Hyperliquid, bursa terdesentralisasi yang menghasilkan lebih dari 800 juta dolar AS pendapatan tahun lalu, menggunakan sekitar 99% pendapatan tersebut untuk membeli kembali dan membakar HYPE. Pada 6 Agu., Hyperliquid melaporkan pendapatan kuartal kedua sebesar 169 juta dolar AS dan mengarahkan 141 juta dolar AS untuk pembelian kembali HYPE.

Uniswap Mengaktifkan Mekanisme Biaya Protokol pada 22 Des. 2025

Uniswap menghubungkan pendapatan dengan tokennya setelah peningkatan “UNIfication” menyetujui aktivasi biaya protokol untuk mendanai pembakaran UNI pada 22 Des. 2025. Berdasarkan mekanisme tersebut, biaya yang terkumpul dapat diklaim dengan membakar UNI, sehingga menghubungkan aktivitas protokol dengan pengurangan pasokan token.

Aave DAO Membeli Lebih dari 205.000 AAVE dalam 10 Bulan Pertama

Program pembelian kembali Aave DAO membeli lebih dari 205.000 AAVE selama 10 bulan pertamanya. Pada 25 Juni, pendiri Aave, Stani Kulechov, mengatakan bahwa tim sedang merancang mekanisme pembelian kembali otomatis dan non-diskresioner.

“100% pendapatan Aave Protocol dan GHO masuk ke token $AAVE . Hal ini ditetapkan dalam proposal Aave Will Win,” tulis Kulechov.

Perubahan Lingkungan Regulasi Memungkinkan Fitur Berbagi Pendapatan

Hougan mengaitkan perubahan tersebut dengan lingkungan regulasi yang lebih permisif di AS setelah bertahun-tahun proyek menghindari fitur berbagi pendapatan karena kekhawatiran terkait hukum sekuritas. Pada 5 Agu., ia mengatakan bahwa panduan regulasi dapat memungkinkan kripto terus berkembang bahkan tanpa CLARITY Act.

FAQ

Apa yang dikatakan CIO Bitwise Matt Hougan tentang valuasi kripto pada Rabu?

Matt Hougan mengatakan pada Rabu bahwa valuasi kripto setidaknya dapat berlipat ganda karena protokol semakin banyak menggunakan pendapatan untuk mendanai pembelian kembali dan pembakaran token. Ia menyatakan bahwa investor belum memperhitungkan perubahan ini, sehingga beberapa aset kripto masih dinilai terlalu rendah.

Berapa pendapatan yang dilaporkan Hyperliquid pada Q2 dan dialokasikan untuk pembelian kembali?

Pada 6 Agu., Hyperliquid melaporkan pendapatan kuartal kedua sebesar 169 juta dolar AS dan mengarahkan 141 juta dolar AS untuk pembelian kembali HYPE. Bursa terdesentralisasi tersebut menghasilkan lebih dari 800 juta dolar AS pendapatan tahun lalu dan menggunakan sekitar 99% pendapatannya untuk membeli kembali dan membakar HYPE.

Kapan Uniswap mengaktifkan mekanisme biaya protokolnya?

Uniswap mengaktifkan biaya protokol untuk mendanai pembakaran UNI pada 22 Des. 2025. Berdasarkan mekanisme tersebut, biaya yang terkumpul dapat diklaim dengan membakar UNI, sehingga menghubungkan aktivitas protokol dengan pengurangan pasokan token.