Ketua sekaligus CEO AMC Entertainment, Adam Aron, secara terbuka mengecam token saham AMC yang diluncurkan Robinhood melalui X pada 4 September. Ia menegaskan bahwa AMC tidak pernah berpartisipasi, memberikan otorisasi, atau menyetujui pengaturan tersebut. Setelah berita tentang token saham AMC diumumkan, saham AMC sempat naik sekitar 21% dalam perdagangan semalam. Aron kemudian meminta Robinhood menghentikan perdagangan token saham AMC.
Adam Aron: AMC Tidak Pernah Mengotorisasi Token Saham
Adam Aron secara terbuka mengecam token saham AMC milik Robinhood di platform X pada 4 September 2026. Ia menegaskan bahwa AMC tidak pernah berpartisipasi dalam produk tersebut dan tidak pernah mengotorisasi atau menyetujui pengaturan itu. Ia menggambarkan praktik tersebut sebagai “tercela, keterlaluan, menjijikkan, dan tidak dapat diterima”. Aron mempertanyakan apakah Robinhood, tanpa memperoleh persetujuan AMC, dapat membangun pasar lain yang terhubung dengan harga saham perusahaan menggunakan nama AMC, sehingga sebagian dana yang seharusnya mengalir ke saham AMC yang sebenarnya dapat beralih ke token saham.
Ia juga mengumumkan bahwa dirinya akan segera meminta pengacara sekuritas eksternal AMC untuk meninjau masalah tersebut. Setelah berita itu menyebar, saham AMC sempat naik sekitar 21% dalam perdagangan semalam.
Struktur Hukum Token Saham AMC Robinhood
Menurut dokumen produk Robinhood, struktur utama token sahamnya adalah sebagai berikut:
Penerbit: Robinhood Assets (Jersey) Limited, yang berlokasi di Jersey
Sifat hukum: Sekuritas utang yang ditokenisasi
Hak yang diperoleh pemegang: Eksposur ekonomi terhadap harga saham AMC
Tidak mencakup: Saham AMC yang sebenarnya
Tidak mencakup: Hak pemegang saham, seperti hak suara
Robinhood memosisikan token saham sebagai instrumen keuangan yang memberikan eksposur terhadap harga saham, bukan sebagai penerbitan langsung atau pengalihan saham AMC. CEO Vlad Tenev sebelumnya menyatakan bahwa peluncuran token saham semacam ini oleh pihak ketiga tidak seharusnya memerlukan persetujuan perusahaan yang menjadi aset acuannya.
Robinhood Menolak Tegas dan Menyatakan Dukungan terhadap Sekuritas yang Ditokenisasi
Chief Legal, Compliance and Corporate Affairs Officer Robinhood, Dan Gallagher, secara langsung menanggapi permintaan AMC untuk menghapus produk tersebut di X dengan mengatakan, “Kirimkan pengacara kalian, kami akan memberi mereka pelajaran.” Gallagher, yang pernah menjabat sebagai komisioner SEC, menegaskan bahwa Robinhood sangat memahami hukum sekuritas Amerika Serikat dan menyatakan dengan jelas bahwa pihaknya tidak akan menghentikan produk tersebut sesuai permintaan AMC.
CEO Vlad Tenev kemudian membagikan ulang tanggapan Gallagher dan menyatakan bahwa perusahaan “mendukung Stock Tokens”. Kontroversi serupa juga pernah terjadi sebelumnya. Setelah Robinhood meluncurkan token yang merepresentasikan kepemilikan saham OpenAI, OpenAI secara terbuka mengklarifikasi bahwa mereka tidak bekerja sama dengan Robinhood dan tidak menyetujui pengalihan saham apa pun. Posisi Tenev saat itu sama dengan kali ini, yakni bahwa produk yang ditokenisasi dan memberikan eksposur ekonomi tidak memerlukan otorisasi dari perusahaan yang menjadi aset acuannya.
Ukuran Pasar Token Saham
Menurut statistik The Block, per 1 September 2026, total kapitalisasi pasar token saham telah mencapai sekitar 13,4 miliar dolar AS, meningkat tajam dari sekitar 2,5 miliar dolar AS pada awal tahun, atau tumbuh sekitar lima kali lipat. Token saham dapat menyediakan perdagangan sepanjang waktu dan penyelesaian yang lebih cepat, serta memungkinkan investor luar negeri memperoleh eksposur terhadap harga saham AS. Namun, struktur yang mendasari setiap produk sangat berbeda: sebagian token dicetak setelah entitas kustodian memegang saham yang sebenarnya, sementara sebagian lainnya melacak harga saham melalui sekuritas utang atau instrumen keuangan lain. Oleh karena itu, hak yang sebenarnya diperoleh investor tidaklah sama.
Konfrontasi langsung antara AMC dan Robinhood menjadikan pertanyaan “apakah perusahaan terbuka berhak mencegah pihak ketiga meluncurkan token yang terhubung dengan sahamnya” sebagai fokus baru dalam regulasi RWA dan token saham.
Pertanyaan Umum
Mengapa AMC meminta Robinhood menghapus token sahamnya?
CEO AMC Adam Aron menyatakan bahwa Robinhood meluncurkan token saham yang terhubung dengan harga saham perusahaan menggunakan nama AMC tanpa memperoleh persetujuan AMC. AMC tidak pernah berpartisipasi, memberikan otorisasi, atau menyetujui pengaturan tersebut. Ia khawatir produk terkait dapat mengalihkan dana yang seharusnya mengalir ke saham AMC yang sebenarnya.
Apakah token saham AMC milik Robinhood sama dengan memiliki saham AMC?
Tidak. Menurut dokumen produk Robinhood, token saham AMC diterbitkan oleh Robinhood Assets (Jersey) Limited dan secara hukum merupakan sekuritas utang yang ditokenisasi. Pemegangnya memperoleh eksposur ekonomi terhadap harga saham AMC, tetapi tidak memiliki saham AMC yang sebenarnya maupun hak pemegang saham, seperti hak suara.
Bagaimana perkembangan sengketa antara AMC dan Robinhood per 7 September 2026?
Per 7 September, AMC belum secara resmi mengajukan gugatan, dan SEC juga belum mengumumkan penyelidikan atas masalah ini. Chief Legal, Compliance and Corporate Affairs Officer Robinhood, Gallagher, menolak permintaan AMC untuk menghapus produk tersebut, sementara CEO Robinhood Tenev menyatakan bahwa perusahaan “mendukung Stock Tokens”. Sengketa antara kedua pihak masih berlanjut.
