Utang Penambang Bitcoin Meningkat menjadi $12,7 Miliar seiring Permintaan AI yang Mempercepat

Total utang yang dimiliki oleh perusahaan penambangan Bitcoin telah meroket dari $2,1 miliar menjadi $12,7 miliar selama setahun terakhir karena para penambang bergegas untuk memperluas kapasitas untuk produksi kecerdasan buatan (AI) dan Bitcoin, menurut laporan baru dari VanEck.

Dalam laporan Bitcoin ChainCheck bulan Oktober, analis VanEck Nathan Frankovitz dan Matthew Sigel, kepala riset aset digital, mengatakan bahwa para penambang menghadapi tekanan keuangan yang meningkat untuk tetap sejalan dengan perlombaan senjata teknologi industri.

Tanpa peningkatan terus-menerus ke mesin penambangan terbaru, bagian seorang penambang dari hashrate global, total daya komputasi yang mengamankan jaringan Bitcoin, menurun, yang mengarah pada pengurangan hadiah.

“Kami menyebut dinamika ini sebagai masalah es yang mencair,” kata laporan tersebut. “Secara historis, para penambang mengandalkan pasar ekuitas, bukan utang, untuk membiayai biaya Capex yang tinggi ini. Tetapi dengan turunnya valuasi ekuitas dan meningkatnya permintaan untuk infrastruktur AI, utang telah menjadi sumber pembiayaan yang lebih menarik.”

Penambang Beralih ke Utang dan AI untuk Pertumbuhan

Data dari menunjukkan bahwa kombinasi utang dan penawaran obligasi konversi oleh 15 penambang yang terdaftar secara publik melonjak dari $200 juta pada awal 2025 menjadi $1,5 miliar di Q2, setelah rekor $4,6 miliar yang dihimpun pada kuartal terakhir 2024.

Banyak penambang telah mulai mendiversifikasi kapasitas energi mereka untuk mencakup layanan hosting AI dan komputasi berkinerja tinggi (HPC), terutama setelah pengurangan hadiah blok Bitcoin pada April 2024 menjadi 3,125 BTC, yang secara signifikan mempersempit margin keuntungan.

“Dengan melakukan hal tersebut, para penambang telah mengamankan arus kas yang lebih dapat diprediksi yang didukung oleh kontrak multi-tahun,” tulis Frankovitz dan Sigel. “Stabilitas relatif dari pendapatan ini telah memungkinkan mereka untuk memanfaatkan pasar utang dengan lebih efektif, mengurangi biaya modal keseluruhan mereka.”

Putaran pembiayaan terbaru menyoroti tren tersebut. Bitfarms mengumpulkan $588 juta untuk mendanai infrastruktur AI dan HPC di Amerika Utara. TeraWulf mengumumkan penerbitan obligasi senior yang dijamin sebesar $3,2 miliar untuk memperluas pusat data Lake Mariner di New York.

IREN juga menutup kesepakatan obligasi konversi senilai $1 miliar pada bulan Oktober untuk tujuan korporasi umum dan modal kerja.

Pivot AI Dilihat Sebagai Pelengkap, Bukan Kompetitif

Meskipun ada kekhawatiran tentang para penambang yang beralih fokus ke AI, analis VanEck mengatakan bahwa langkah tersebut tidak mengancam keamanan jaringan Bitcoin.

“Prioritas AI untuk listrik pada akhirnya adalah manfaat bersih bagi Bitcoin,” kata laporan tersebut. “Penambangan Bitcoin tetap menjadi cara yang efisien untuk memonetisasi kelebihan daya di pasar energi terpencil atau berkembang, membantu mendanai pembangunan pusat data yang siap untuk AI.”

Selain itu, para penambang sedang mencari cara untuk memonetisasi surplus listrik selama periode permintaan AI yang rendah, yang berpotensi menggantikan sistem cadangan yang mahal seperti generator diesel.

“Meskipun masih konseptual, ini merupakan langkah logis berikutnya dalam sinergi antara penambangan Bitcoin dan AI, meningkatkan efisiensi finansial dan energi,” kesimpulan Frankovitz dan Sigel.

Posting Utang Penambang Bitcoin Melonjak menjadi $12,7 Miliar seiring dengan Permintaan AI yang Meningkat pertama kali muncul di TheCoinrise.com.